多元化经营对企业创新绩效的影响是战略管理领域的研究重点。20世纪50年代以来,国外学者对多元化战略与企业创新绩效的关系研究一直争议不断。近年来,我国学者对多元化现象的研究也在不断深入,与西方学者相同,尚未得出一致的结论。多元化溢价、多元化折价和多元化中性理论都有不少学者支持。之所以如此,学者们大多研究多元化经营本身对企业创新绩效的影响,然而,影响多元化战略的因素非常广泛,侧重的因素不同,得出的结论也不尽相同。现有研究尚未系统揭示多元化战略之间的关联及其对企业创新绩效的作用机制。三种多元化之间是互补关系还是替代关系、对企业创新绩效的影响到底有何差异?影响的机制如何?这些问题尚有待深入研究。本文试图引入生产效率这一中介变量从资源基础观视角探究中国上市公司制造业多元化经营对企业创新绩效的作用机理。本研究在梳理生产效率已有文献研究的基础之上,认为多元化企业生产效率提高的过程是企业合理配置异质性资源,使生产要素产生较高效率并在此基础上达到最大产出的过程。同时,本研究引入证券分析师的关注度这一调节变量,进而探索在资本市场信息不完全对称的情况下企业证券分析师的关注度对多元化程度与企业生产效率之间的调节作用。本研究收集了在上海证券交易所挂牌上市的非ST股制造业企业的数据,包括制造业的各个行业共310家上市公司作为样本。本研究采用线性回归模型运用软件STATA13.0实证分析在不同证券分析师关注度的条件下多元化程度与企业创新绩效之间的关系,并检验了成本效率和技术效率在多元化程度与企业创新绩效之间的中介作用。检验的结果显示多元化程度对企业创新绩效呈显著的正向作用,同时,成本效率与技术效率都在多元化程度和创新绩效间起部分中介作用,但中介关系受到企业证券分析师的关注度的调节作用有所不同,企业证券分析师的关注度正向调节多元化程度与成本效率之间的关系,对于技术效率的调节作用并不显著。最后,根据实证研究的结果总结本研究的研究价值,针对当前制造业多元化企业提出对应的策略调整建议,使得多元化经营的制造业在打造制造强国的道路上少走曲折道路,为转型发展的中国制造业做出有意义的贡献。