兼并与收购是战略性成长的重要方式之一，在现代企业经营中有着无可替代的作用，全球大企业几乎没有一家不是通过某中形式的并购发展壮大的。在当前新一轮并购浪潮中，并购的战略意义越来越突出地显示出来，得到理论界和企业界的广泛关注，而并购中目标企业的选择又是并购中最重要的环节之一，错误的选择并购对象是并购难以挽回的败笔。 从西方国家公司的并购历程不难发现，随着宏观经济环境、技术创新、产业竞争力、企业规模与实力的变化，企业并购对象的选择是有一定规律的。国内外大多数相关文献的研究集中于讨论和检验不同并购战略模式——横向并购、纵向并购和混合并购的并购绩效，还有一些文献知识简单的罗列出一些影响目标企业选择的因素。不可否认这类研究对于企业从总体上把握目标企业的选择，提供大体的方向指引具有相当的理论和现实指导意义，但是从构建一个完整的目标企业选择的理论框架而言，不免具有一定的局限性。本文基于并购战略理论的基础上，总结出并购目标企业选择的思路。 本文认为从战略的角度出发，目标对象的选择不能只是片面的、单纯的考虑某些因素，而是将外部因素和内部因素结合起来。外部因素包括经济周期、产业周期、市场结构、行业盈利能力、政策法律因素以及地理因素。内部因素包括企业规模、企业生命周期、产品生命周期、企业以前的并购状况、企业战略性资源特性、企业核心能力以及企业盈利能力。最后，本文在并购战略、内部资源以及产业环境的理论研究基础上，提出了目标企业选择的综合分析框架，希望能够为我国企业以市场为导向理性的选择并购对象提供具有理论和现实意义的指导。