随着全球化市场竞争的不断加剧，企业面临着严峻的生存危机，尤其是在美国次贷引发的全球经济危机大背景下，建立一个有效的财务困境预警信号系统，从而能提前预测公司是否会发生财务困境，以便采取相应的措施避免危机的发生，是上市公司管理当局、投资者、债权人等共同关注的课题。 本文基于突变理论，以制造业上市公司为样本，构建了财务危机预警信号模型，并对其预测效度进行了检验。首先，将突变理论与财务危机预警理论结合起来，通过理论分析得出：在企业运行系统中，财务状况正常、财务危机是两种可逆的突变过程；财务危机预警信号代表企业的运行状态，可以由一组现金流指标来描述。其次，从现金流转的角度设计企业财务危机预警指标，采用统计分析方法，对选取的2005年至2007年三年共140家样本公司的数据进行了分析与检验，提炼出灵敏反映企业财务危机的现金流量指标，它们分别是获现能力指标、盈利能力指标、偿债能力指标和发展能力指标。最后，本文利用突变理论中的模糊隶属函数，建立了财务危机预警信号模型，并利用所建模型分别计算了140家样本公司的预警信号值。研究发现：预警信号值在样本公司均值以下的企业为容易发生财务危机的企业，2005年至2007年样本公司发生财务危机的判别准确率分别为85．71%，94．12%，96．00%，平均值达到91．94%。因此，本文对制造业类上市公司财务危机的预警和控制具有一定的参考价值。