【摘 要】
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该文通过厦门灿坤实业股份公司增发B股的股东价值的估价为例,介绍了用现金流折现法对股东价值进行估价的方法.对于以股东价值最大化为经营目标的企业,企业价值等于未来现金流
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该文通过厦门灿坤实业股份公司增发B股的股东价值的估价为例,介绍了用现金流折现法对股东价值进行估价的方法.对于以股东价值最大化为经营目标的企业,企业价值等于未来现金流的现值,股东价值等于企业价值减去债务价值.企业价值包括企业经营性业务价值和非经营性业务价值两部分,经营性业务价值等于企业未来自由现金流的现值,其折现率为驱动自由现金流的资本的加权平均成本;非经营性价值等于企业除自由现金流外的未来其它现金流的现值,其折现率为驱这些现金流的资本的成本.企业的债务价值等于所有付息债务的现值,由于债务的成本就是债务利息,因此债务价值等于其帐面价值.该方法适用于公司IPO定价,新股发行,上市公司股东价值的估价以及企业购并中的估价.
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