利率市场化改革是一国金融业发展到一定程度的客观需要和必然结果,也是一国经济体制改革中的核心问题。我国的利率市场改革从1994年开始,2015年以存款利率上限开放为标志,历时21年基本完成。随着我国利率市场化进程的推进和深入,我国商业银行面临利率市场化带来的严重冲击和巨大挑战。利率市场化改革的国际经验显示,利率市场化带来的利差收窄和利率波动,使商业银行传统的信贷业务面临更加残酷的同业竞争和经营波动,从而加剧了商业银行破产风险、利率风险和信用风险。而中小商业银行与大型国有银行相比,存在资产规模小、传统业务竞争力弱、中间业务发展相对落后及利率风险管理能力弱等突出问题,在利率市场化后,将受到更大的冲击。同时,美、日的利率市场化改革进程显示,金融创新不仅作为突破口,也作为推动剂,有力地保证了利率市场化的进行,而利率市场化反过来,也倒逼商业银行的金融创新。利率市场化与商业银行创新是相辅相成,互为因果的。此外,利率市场化的关键在于由市场决定资本的价格,利率水平能够真实反映资本供需,降低各种形式的融资约束,在一定程度上消除我国长期存在的所有制导致的“信贷歧视”,从而促进整个社会生产效率的提升。基于104家商业银行2008年至2016年的面板实证分析显示:第一,我国的利率市场化改革加剧了商业银行的破产风险,对中小商业银行的冲击更强。第二,对大型商业银行,存在规模效应“大而不倒”,但规模扩张并不能缓解中小商业银行的破产风险,金融创新是缓解商业银行破产风险增强其可持续经营能力的根本途径。第三,利率市场化会促进商业银行的创新,对中小商业银行的促进作用弱于大型商业银行,而同业资金空转会抑制金融创新,动摇商业银行的发展根基。第四,贷款利率市场化的改革没有有效消除“信贷歧视”,相反地,强化了“信贷歧视”,利率市场化改革需要进一步深化,中小商业银行服务中小企业的定位需要进一步落实。基于更换变量衡量方式的稳健性检验,验证了上述结论的稳健性。本文的创新之处为:1)研究视角创新,利率市场化与商业银行金融创新的研究较少,对于“信贷歧视”的消除作用理论推演较多,实证检验较少。2)数据创新,以往文献实证研究多针对上市商业银行,不超过30家,而本文选取了 104家商业银行,其中绝大多数为非上市中小商业银行,使本文研究具有更扎实的微观基础。