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我国自2005年7月汇率机制改革以来,开始实行以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节的有管理的浮动汇率制度。近年来,随着汇率市场化改革的不断深化,人民币汇率波动也进一步加大。制造业作为我国国民经济的支柱产业,不仅是国内经济增长的中坚力量,也是我国出口创汇的支柱,人民币汇率波动的加大使得我国制造业企业面临着较大的汇率风险敞口。因此,制造业企业如何进行汇率风险管理是一个值得探讨的问题。外汇衍生品对冲是公司进行汇率风险管理的有效手段,因此本文着重研究外汇衍生品对冲作为公司汇率风险管理的手段,对于公司价值的影响。本文在对冲理论的基础上分析了对冲影响公司价值的传导机制,并通过实证检验考察了外汇衍生品的使用程度和公司价值之间的关系。本文首先分别从理论研究和实证研究的角度回顾了对冲与公司价值关系的相关文献；然后分析了我国外汇衍生品市场的发展现状以及存在的问题；接下来从税收效应和成本效应两个角度出发分析了对冲影响公司价值的传导机制。同时,本文参考了Allayannis&Weston (2001)的模型以及公司价值影响因素的相关研究,建立了多元回归模型；在实证部分,本文使用2008-2014年间我国457家制造业上市公司面板数据,对模型进行了实证检验。实证结果表明制造业上市公司使用外汇衍生品对冲的程度与公司价值正相关。即公司参与的外汇套期保值业务越多,则能在更大程度上对冲公司所面临的汇率风险,因此能为公司带来更大的价值提升效应。最后,根据实证结果和我国外汇衍生品市场所存在的问题,本文从宏观以及微观主体(金融机构和制造业企业)两个层面出发,对我国适度发展外汇衍生品市场以及企业的汇率风险管理提出了对策建议。