防范金融风险是我国目前面临的一大挑战,商业银行作为我国金融市场的关键一环,防范和化解银行风险至关重要。在供给侧改革持续深化的大背景下,银行资产质量继续承压,资产不良率居高不下。长久以来,银行业机构一直在寻找高效的不良资产处置措施,实现银行业的健康稳定发展。借鉴国外银行不良资产的处置途径,不良资产证券化成为研究化解银行风险的重要课题。经过近几年的摸索和实践,发现银行不良资产证券化的确能够有效地盘活银行存量资产,提高银行资金的流动性。2016年重启不良资产证券化试点至今,商业银行不良资产证券化规模日益壮大,以证券化方式处置不良资产前景广阔。银行不良资产证券化产品的定价一直是学界研究的重点问题,产品的定价要精准合理,既要保证银行在增强了流动性的条件下承受较小的损失,又要给投资者合理的利润空间,刺激投资者的投资欲望,活跃投资市场。由此,资产池的价值评估是一项艰巨而又极为重要的工作,资产的尽职调查不可或缺。对投资者而言,有了定价,还需要知道证券化产品的相关风险,是否值得投资。由于不良资产证券化产品资产池中资产数量巨大,单个资产的是否偿还对整体现金流的影响几乎可以忽略不计,本文从资产池整体出发,衡量资产池整体的信用风险。通过比较衡量信用风险的相关模型,结合我国实际情况,最终选取KMV模型作为信用风险的度量模型,对商业银行不良资产证券化产品的信用风险进行量化分析。本文以中国工商银行2019年发行的“工元志诚2019-6”不良资产证券化产品作为研究对象,利用修正后的KMV模型计算得出该产品的违约概率,研究发行规模对信用风险的影响。将实证结果与相关评级机构评估对比,结果基本一致。从所选产品来看,“工元志诚2019-6”优先档证券违约风险较低,基本满足投资者的投资需求。银行不良资产的证券化处置已经是大势所趋,本文通过分析相关成功案例,择其长处学习,深究其不足以寻求优质的解决办法,从外部条件和内部资产构成两方面提出相关建议。外部主要是法律法规方面,国家一方面需要制定配套的法律法规,使证券化的每个环节都能做到有法可依;另一方面是完善信息披露制度,让投资者时刻掌握资产池中资产状况,保证市场的透明公开。内部控制主要要求发行银行合理构建资产池,运用组合理论分散风险,让资产池产生稳定的现金流。