对赌协议又称盈利预测补偿协议,是投资方与被投资方进行博弈后达成的对标的公司未来发展前景的预测,其出现之初主要用于私募股权投资和风险投资中,后逐渐引入到并购重组交易中以保证并购双方的公平交易权。2008年,我国首次以法规的形式要求并购交易中必须签订对赌协议,但却出现了“高估值、高盈利预测、高业绩补偿”的“三高”现象。2014年10月23日,证监会发布的《上市公司重大资产重组管理办法》给予了非关联并购的交易双方签订对赌协议的自主权,我国的对赌环境由强制对赌转为自愿对赌。由于收购方在并购中占据主导地位,因此《重组办法（2014修订）》实际上将对赌协议的签订权赋予收购方。在当前自愿对赌的环境下,现有学者对对赌协议的签订动因主要从其收益与风险的角度进行讨论,但鲜少有人从公司决策机构——董事会的角度对其进行研究。作为公司决策机构的董事会在对赌协议签订过程中发挥着重要作用,而女性与男性在行为特征上所具有的差异也得到了国内外相关学者的认证。因此本文引入上市公司女性董事这一变量,从女性董事勤勉尽责、风险规避、不过度自信、客观公正、亲和民主等特征出发,深入研究了女性董事在整个对赌协议签订过程中发挥的作用,为缓解对赌协议高估值、高业绩承诺现象提供理论指导,具有一定的理论和现实意义。本文以2015～2020年我国非关联并购交易为研究对象,在对样本进行筛选和处理后,运用描述性统计分析、相关性分析、分组回归分析、倾向得分匹配、安慰剂检验等方法进行分析,本文的研究结果表明:（1）相对于无女性董事的公司,有女性董事的公司在并购交易中签订对赌协议的概率更高,承诺的业绩增长率也更低;（2）在管理者权力较弱和非国企的环境中,女性董事对对赌协议的影响更大;（3）平均年龄更大的女性董事对对赌协议产生的影响更大,分年龄段来看,只有平均年龄在40岁以上的女性董事才能对对赌协议产生影响;（4）女性董事对对赌协议的影响主要是通过女性执行董事发挥作用的;（5）通过对经济效果进行进一步的分析,本文发现女性董事能够显著降低剔除对赌协议价值的真实并购溢价率并提高承诺业绩完成的概率。本文从公司决策主体——董事会的角度对对赌协议进行研究,基于理论分析和实证分析结果,本文发现董事会中的女性董事不仅有助于增加对赌协议签订的概率,还能缓解对赌协议的高估值和高业绩承诺问题,这也表明女性董事在董事会中并非只是“花瓶董事”,而是发挥董事会监督作用、改善董事会治理效率的一种重要力量。因此,本文提倡董事会性别多元化,建议采取措施提高女性董事的话语权,使女性董事在公司治理中的积极作用得以充分发挥。