进入21世纪以来,随着我国宏观经济实力的增长和国家外汇储备的日益充足,许多中国企业已经不满足传统的内部增长模式,普遍开始实施以并购为主的企业外部增长,并越来越多地将这一战略构想实施到海外。自2001年至今,已经有数十家国有大型企业进行了海外并购的尝试,比较有说服力的成功案例包括: 2004年12月8日联想集团成功并购IBM个人电脑业务,2005年10月19日中石油以41.8亿美元收购哈萨克斯坦石油公司(PK公司),2006年1月中海油收购尼日利亚海上石油开采许可证等。但同时,实力雄厚的中国企业海外并购失利的例子也比比皆是,较为著名的有2004年五矿集团要约收购加拿大诺兰达矿业公司和2005年中海油要约收购美国优尼科石油公司。虽然收购项目失败的原因是多重的,但中国企业在并购支付方式的运用中所体现出来的问题是其中重要的一环。这些问题的出现一方面体现出我国政府对中国企业海外战略扩张的支持和企业自身的决心及能力,另一方面也暴露出部分中国企业管理层在这一领域内操作手法单一、经验不足的缺点。本文基于2002年至2006年中国企业所实施的典型并购案例数据,在论述、分析不同支付方式的基础上加入了对企业“并购股权份额”因素的讨论,并将这两种因素加以联合,提出了四种综合的“股权份额-支付”策略,目的在于提前降低甚至消除企业在并购过程中可能会遇到的操作风险,为中国企业海外并购后的良性经营打下坚实的基础。