钢铁产业作为支柱产业，对我国经济的快速发展起到了重要作用。但是，由于早期的粗放式发展，缺少相关政策的引导，钢铁行业积累起来的矛盾日益显现出来:盲目投资造成产能总量过剩，缺少先进生产技术和高端产品，产业布局不合理，产业集中度低。特钢是钢铁行业中的重要子行业，特钢的发展反映了一个国家工业化水平，发达国家钢产量达到高点后，数量不再增长，但特钢比重上升，其钢铁产品开始向深加工、高附加值的产品发展。我国特钢比例和产品结构与工业发达国家相比，还有很大差距，特钢行业也缺少具备国际竞争力的企业。　　钢铁行业的发展水平受下游行业投资拉动比较明显，和国民经济运行情况息息相关，依赖于国家宏观经济政策，如果国家加大宏观调控力度，相对压缩投资规模，将对行业的整体经营产生一定影响。钢铁行业属于周期性行业，其所处的市场环境随着宏观经济周期性波动而呈现出周期性起伏。钢铁行业周期性的形成，主要是钢铁产品在需求和供给两方面均缺乏弹性，在经济增长速度带来的需求变化下呈现出的周期性波动。从2008年我国的宏观经济增速放缓以来，对钢铁行业有非常大的冲击。2009年受国际金融危机影响，发达国家对我国钢材进口急剧萎缩，附加值较高的特钢生产受到严重影响。　　2011年温家宝总理在政府工作报告中指出，今后5年预期的经济增长目标是在质量和效益明显提高的基础上年均增长7％，大力推动我国的城镇化、工业化及国际化进程，经济的持续快速发展将给钢铁行业带来新一轮的需求增长，也必将进一步推进钢铁行业继续淘汰落后产能，调整产业结构的步伐。　　钢铁行业是一个明显的资本密集型行业，对资源的需求极高，规模经济较为明显，高集中度的市场结构意味着更高的效率。集中度不高，就意味着钢铁企业在购买原材料、能源等资源时的议价能力较弱，无法对原材料价格上涨起到抑制作用，同时不利于钢铁产品市场的价格稳定。　　中国钢铁行业的低集中度限制了该产业的效率，限制了钢铁产业整体的发展。产能过剩和低集中度的现状，要求我国钢铁工业必须从规模扩张的发展期进入注重质量提升的结构调整期。　　钢铁行业十二五规划草案已经出炉，要积极发展短缺关键产品，全面提高钢材质量，统筹布局，加快产业整合步伐，力争在十二五期间使钢铁行业核心竞争力得到显著提升，结构调整取得显著成效。今后几年，在国家宏观政策的引导下，钢铁行业的整合大势所趋。钢铁企业的资产整合、并购重组将会是行业内整合的持续热点。　　东北特殊钢集团有限责任公司（简称东北特钢集团）是由原大连钢铁集团、抚顺特钢集团、北满特钢集团于2004年9月重组而成的大型特殊钢生产企业。构成东北特钢集团的这三家国有特殊钢大型骨干企业，在历史上都曾为国家建设做出过重大贡献，拥有许多荣誉。东北特钢集团有很强的技术优势和品牌优势，在特钢行业有举足轻重的地位。　　未来十年东北特钢的发展战略是:“经济效益为指导思想，走精品规模化发展道路，坚持“一业特强，适度多元”发展方向，依赖产品结构调整、技术创新、服务创新、管理创新，全面推进十五项专业化管理，实现国际化、科技型、精益型特钢企业的发展目标，成为世界特钢行业领军企业。”　　2011年3月东北特钢集团的经营计划会议提出，中期计划的工作重点将放在机制改革、做大主业、技术改造和资本运作项目上。　　东北特钢集团存在着一些阻碍发展的问题:(1)上市部分的资产规模较小，资本实力不足，不利于其实现规模经济，抗风险能力和竞争能力也相对较弱，与其他上市公司的实力差距较大。(2)债务偿还压力较大，自2008年以来，集团通过银行借款和资本市场发债融资等外部融资渠道融入所需资金，对产品结构升级、基地建设等项目不断投入，致使目前公司的债务偿还压力较大，偿债能力与可比上市公司相比也存在一定的差距。(3)集团内部存在同业竞争和关联交易，必然使得相关联的企业无法完全按照完全竞争的市场环境来平等竞争，控股股东利用其表决权可以决定企业的重大经营，如果其表决是倾向于非上市公司，对中小股东来说是不公平的。(4)整体资源利用效率不高。东北特钢集团的运营能力、盈利能力和现金获取的能力都要低于可比上市公司的平均水平，与公司拥有的技术领先地位和行业龙头地位相比，东北特钢的多项财务数据都不能尽如人意。　　积极推动资产整合方案的制定和实施，既有利于解决现在存在的部分问题，又可以利用行业政策的支持，充分发挥品牌优势和技术优势，增强整体的竞争实力，促进集团战略顺利实现。　　资产整合的方向确定后，以东北特钢集团资产整合的目的、资产整合的原则和资产整合的可行性三个方面为着眼点，制定资产整合方案:(1)股权整合方面，利用其上市公司平台抚顺特钢作为主并方，通过向东北特钢集团非公开发行股份，收购辽宁特钢和北满特钢的所有资产，实现东北特钢的钢铁主业整体上市。(2)管理整合方面，为防止负协同效应，促进合并后各方的主要资源迅速有效的整合，从公司治理整合、业务整合、人力资源整合和文化整合四个关键环节提出管理整合的纲领性文件。　　资产整合的全过程相当复杂，涉及的环节也很多，并牵扯到几乎所有的利益相关方，要想按照计划顺利实施并达到预期的效果有很大的难度，所以应前期充分考虑内、外部因素，做好问题处理预案和风险防范工作。涉及的风险包括:宏观经济走势不确定的风险，政策风险，环保风险，审批风险，工作进度的风险，公司治理风险，内部整合风险。　　对东北特钢集团资本运作的后续建议:根据国家政策支持和指引，未来钢铁行业的集中度进一步提升已成趋势，东北特钢集团可以考虑继续进行区域性重组或跨区域专业行重组。国家积极推进的鞍钢和本钢的合并尚未有最终结果，结合两地的资源和地理优势，东北特钢可以在未来与其强强联合，联合形成东北钢铁，成为既宝钢集团和河北钢铁集团之后的第三大钢铁集团。东北特钢集团也可发挥特钢方面的优势，跨区域合并特钢企业，成为全国布局的特钢行业龙头企业。