本研究在中小企业板选取39家江浙中小企业作为研究样本,以企业2005—2008年的财务数据建立面板数据模型,围绕资本结构经典理论,从三个层面对江浙中小企业的资本结构影响因素进行实证分析。首先本研究对资本结构理论研究过程进行梳理,着重介绍了静态权衡理论、代理成本理论、优序融资理论和动态资本结构理论。在参考国内外文献的基础上结合江浙中小企业的特点,提出本研究具体的研究假设。其次本研究从横截面和时间序列上对因变量资产负债率进行分析,得到江浙中小企业资本结构的现状和近年来的变化趋势,对自变量企业规模、盈利能力、资产担保价值、成长性、非债务税盾、资产流动性、股权集中程度、产品竞争能力、贷款基准利率、通货膨胀率、存款准备金率进行描述性统计,通过具体分析得到江浙中小企业的企业特质。最后在实证分析阶段本研究分三个层次进行,第一层研究宏观经济变量与企业资本结构的关系,选择贷款基准利率、通货膨胀率、存款准备金率三个指标,通过控制企业微观变量利用偏相关系数分析法得到两者关系不显著的结论;第二层研究行业因素与企业资本结构的关系,通过Kruskal—Wallis H检验和最小差异法(LSD)检验,得到江浙中小企业资本结构存在行业差距且这种差距不是由于个别行业所引起的结论;第三层研究企业微观特质与企业资本结构的关系,通过建立不同的面板数据模型,对比检验得到固定效应模型拟合程度最好。模型实证结果表明企业规模、成长性、股权集中程度与资产负债率成显著正相关性,资产流动性、盈利能力、非债务税盾与资产负债率成显著负相关,而资产担保价值和产品竞争能力与企业资本结构关系不显著。在研究结尾针对前文研究结果,以优化江浙中小企业资本结构,实现企业价值最大化为目标,从宏观政策扶持和企业自身建设两方面提出建议。