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欧元启动与布雷顿森林体系的建立,是上个世纪国际货币体系发展的两大具有划时代意义的事件。由于欧元问世于布雷顿森林体系解体之后,且开了国际储备货币多元化之先河,它对于国际货币体系的未来改革和发展更具有直接的启示意义。
欧洲经济货币联盟的实现是一个长期的历史过程。在理论上,它源于最优货币区理论基础,在现实中,它是欧洲主要国家政治意愿的一致性、宏观经济趋同的实现和法律制度一体化共同作用的结果。欧元这种超国家主权的统一货币,对应着的统一货币政策决策机构、统一的金融运行机制和政策制定、操作;这比起其它单一主权国家的货币体系而言,它无疑要复杂得多。值此国际货币体系改革又被热议之机,更透彻地讨论欧元区的产生过程、运行机理和面临的问题,无疑具有极为重要的理论意义和实践价值。本文拟在系统总结与欧元区相关的理论和实践成果的基础上,对欧元区统一货币政策决策与操作过程、特征及面临的主要问题进行了系统地总结和分析,希望能对当前正在进行中的国际货币体系改革提供参考。
全文共分九章。
第一章介绍了本文的选题背景和意义、分析中主要依据和引用的相关研究成果、论文的研究方法和结构,以及论文的主要贡献。
第二章总结了欧洲经济货币联盟的政策协调机制和经济政策结构的演进过程,并对欧元区的总体经济和金融特征进行分析。
第三章重点分析欧元体系的形成、组织结构及其特点以及欧洲中央银行的独立性、责任性和透明性。
第四章对欧元区货币政策的目标,货币政策决策所依据的经济、货币分析模型,货币政策分析主要工具、货币政策决策的投票机制等系统地分析和归纳,最后通过向量自回归模型对货币政策运作的基本特征进行计量分析和总结。
第五章分析欧元区的货币政策操作工具、流程和规则。为了更有洞察力和启发性,本章还将欧元区的货币政策操作范式和美联储体系货币政策操作范式进行了比较分析。
第六章主要集中对欧元和美元关系的分析上:首先,从贸易和金融的角度揭示了欧元区和美国之间的密切关系,通过实证分析对两大经济体之间的货币政策关联性作出判断并给出相应的解释;继而,着重对欧元与美元的竞争态势做出了分析判断。
第七章更贴近欧元当前的现实问题,着重分析了美国次贷危机引发的全球金融危机对欧元区的影响、以及欧洲货币当局所采取的应对措施。
第八章着眼于未来,分析的起点是由于货币联盟理论和制度设计之间的矛盾而由之引发的几个主要问题。根据这些体制和制度与货币政策的直接性关系,本章将依次对货币政策区域非对称效应、分散的金融稳定政策、分散的财政政策以及欧元区东扩等四个主要问题进行剖析。
第九章是全文的总结。