【摘 要】
：
创新是发展的第一动力,是应对变化的唯一手段,中国经济40多年的快速增长离不开持续的创新与改革,但是目前国内依然存在大量企业,由于资金的不足而难以进行良好的创新活动。企业的创新活动具有投资周期长、产出不确定、资金投入大等特点,导致企业创新风险较高,在市场上寻求外部资金时会面临严重的融资约束,但其内部融资又难以补足资金缺口。由此,寻找更为优质的外源融资途径就显得格外重要。以往学者的研究表明,商业信用的
论文部分内容阅读
创新是发展的第一动力,是应对变化的唯一手段,中国经济40多年的快速增长离不开持续的创新与改革,但是目前国内依然存在大量企业,由于资金的不足而难以进行良好的创新活动。企业的创新活动具有投资周期长、产出不确定、资金投入大等特点,导致企业创新风险较高,在市场上寻求外部资金时会面临严重的融资约束,但其内部融资又难以补足资金缺口。由此,寻找更为优质的外源融资途径就显得格外重要。以往学者的研究表明,商业信用的使用可以促进企业创新,但研究其作用机制的学术成果却不多。本文从商业信用需求的角度出发,将商业信用、融资约束、企业创新结合在一起进行讨论,试图解决以下问题:（1）商业信用的使用能否促进企业创新?（2）若商业信用的使用可以促进企业创新,那其内在的作用机制是怎样的?是否是通过缓解融资约束来增加研发投入的?（3）如果企业的产权性质、规模、行业性质不同,那么商业信用对企业创新的影响是否会存在差异?为解决以上问题,本文选择2010-2019年我国全部A股上市公司的年度数据作为研究样本,并得出了以下结论:（1）商业信用的使用有利于企业的研发创新活动;（2）商业信用的使用有利于企业的研发创新活动,这种作用是通过缓解融资约束这条途径来进行的;（3）与国有企业相比,商业信用通过融资约束中介效应对非国有企业创新活动的促进作用更为显著;（4）与大规模企业相比,商业信用通过融资约束中介效应对小规模企业创新活动的促进作用更为显著;（5）与非信息技术类企业相比,商业信用通过融资约束中介效应对信息技术类企业创新活动的促进作用更为显著。
其他文献
自2009年设立以来,创业板在十几年间发展迅速,在很大程度上减轻了中小企业的融资压力。随着公司的快速成长,其通过IPO募集的资金不足以支撑后续的生产经营活动,上市公司再融资需求日益强烈,但创业板成立初期,证监会对其监管严格,直到2014年才出台创业板股权再融资政策。定向增发是创业板公司实施再融资的首选方式。本文以创业板公司股权再融资限制被放开为背景,对创业板公司普遍存在的股权融资偏好现象展开了研究
信息披露制度是我国证券法律制度的核心内容,上市公司的信息披露质量与投资者的合法权益保护息息相关,因此,对我国上市公司的信息披露进行有效的监管至关重要。为落实以信息披露为中心的监管转型,提高监管效率,我国证券监管机构的监管手段逐步多样化,以问询函为载体的监管形式,是在吸取国外经验的基础上所进行的制度性创新。在强化事中、事后监管的背景下,问询函形式的监管逐渐成为监管机构实施信息监管的重要手段,监管范围
随着时代进步,科学技术不断发展,银行业不再仅仅依靠发放贷款、以存贷利息差为唯一的营业收入,积极拓展了以收取手续费、增加中间业务收入为目的的新兴业务,比如代发工资、代理基金保险、理财产品、金融衍生品、结构性融资、租赁等等。特别是近几年来互联网技术的推广应用催生出了新的金融业态——互联网金融,其迅猛发展为传统金融市场带来了巨大的影响,其中商业银行作为我国典型的传统金融机构,其所受的冲击更是不明而喻。互
政府补助与研发投入间的相关关系在不同学者的研究结论中一直存在争论,一种看法是政府补助对研发投入具有激励作用,另一种则是挤出作用,此外还有学者认为两者呈非线性关系,如“倒U型”关系等。生物医药行业作为关乎民生大计的重要发展产业,近年来随着我国医药政策改革的推进,对生物医药行业研发创新的要求也随之增高,然而我国目前仍然以仿制药品为主要发展模式,以创新药品研发为创新驱动的高新技术企业值得关注并研究,本文
随着新医改的推进,我国相继出台了一系列的政策积极推动药企间的并购。复星医药作为目前我国医药企业的龙头之一,以“贯通医药产业链上下游、业务覆盖医药健康产业链的重要环节”为发展目标实施了一系列并购活动。本文以复星医药为例,通过产业价值链的视角对复星医药连续并购的动因及绩效进行研究,得出可供借鉴的启示。本文的研究内容如下:首先对研究背景与研究方法进行简要介绍,对涉及到的核心概念如连续并购、产业价值链进行
股利政策是上市公司财务管理的重大政策之一,体现着股东投资回报率,不仅会影响股东的现期收益,还关系着大股东与中小股东之间利益平衡问题。2000年之前,我国上市公司的股利政策以送股和转增为主,较少现金分红。2000年之后,证监会出台了一系列关于股利政策的有关规定,上市公司分红数量和分红规模都有明显的提高,派现意愿低的情况得到改善。但是伴随着证监会大力倡导现金分红政策的实施,上市公司“异常高派现”现象开
步入新经济时代,无形资产成为了支撑企业生存与发展的核心资源。但由于会计准则的约束,大量新型无形资产游离于会计系统之外。这些资源为企业价值创造做出重要贡献,却不能及时有效的在财务报告中体现,会计信息可能不再满足重要性和相关性的要求。这一方面降低了会计信息质量,低估资产,虚增费用;另一方面不能将企业价值的重要组成部分体现在报表中,也将影响投资者对企业的信心,进而阻碍企业未来发展,还可能提升企业的资本成
＜正＞【裁判要旨】在民法典颁布前已订立相关居住协议，民法典施行后一方申请对方配合办理居住权登记的相关事宜，应予支持。居住权自登记时设立，未经登记，仅凭借居住权合同请求法院判定一方享有居住权的，人民法院不予支持。案号一审：（2021）渝0117民初414号二审：（2021）渝01民终5623号
股权激励是一种对员工进行激励,减少委托代理成本,从而增加企业价值的一种方式之一。十九大对经济发展提出了新的要求,重要任务是建设创新型国家,高新技术企业在当今的经济发展大环境中,应该加强科技研发,不断提高自身的核心竞争力。而这些目标的实现均依赖于高素质的人才队伍,股权激励便是一个能够有效吸引人才,提高人才队伍素质的方法。但是股权激励在中国发展较晚,很多上市公司想要实行股权激励,却不知道如何设计出比较
目前我国传媒行业已经迈入了黄金发展期,行业生产总值逐年增加。同时国家也发布了多项文化产业利好政策,为传媒行业的发展提供了良好的政策环境,行业发展前景非常乐观。借壳上市是我国企业进入资本市场的主要途径之一,由于传媒行业的特性以及借壳上市的相对优势,借壳上市受到传媒行业的广泛关注。基于此种背景,本文选择城市传媒通过青岛碱业借壳上市的事件作为研究案例,对传媒企业借壳上市的动因以及借壳上市后绩效水平的变化