作为企业重要的财务行为,投资在企业的发展中发挥着重要作用,但伴随其中的非效率投资行为频发,亟需得到妥善解决。随着国内外市场环境愈加复杂多变,财务柔性对企业持续经营和发展意义愈发重大。由于市场的不完美、契约的不完备、委托代理冲突以及信息不对称等因素,企业财务柔性的变化将会影响企业的投资行为。本文从投资行为影响因素出发,探讨财务柔性对企业投资行为的影响,对完善投资行为制约机制,提高企业投资效率具有实际意义。本文首先概述了国内外关于财务柔性与企业投资行为的研究现状,并界定了财务柔性和企业投资行为的内涵,在信息不对称理论、委托代理理论、融资约束假说以及自由现金流假说的基础上分析了企业投资行为的动因和财务柔性对企业投资行为的影响。其次,根据理论分析提出研究假设,以财务柔性作为解释变量,按照投资效率识别区分投资不足和过度投资这两种企业投资行为,实证分析了财务柔性对企业投资行为的影响。经研究发现:我国制造业上市公司的投资行为中存在过度投资和投资不足两种非效率投资行为,投资不足情况较普遍。我国制造业上市公司大体上认识到财务柔性的重要性,并储备了一定的财务柔性。研究得出财务柔性会缓解企业投资不足,即财务柔性与企业投资不足显著负相关;财务柔性会加剧企业过度投资,即财务柔性与企业过度投资显著正相关。最后,根据实证分析结果,基于财务柔性的视角,提出以下三点企业投资行为优化措施:(1)树立科学的财务柔性储备理念;(2)多元化渠道储备财务柔性;(3)构建“财务柔性—资本投资”预警系统。本文研究分析了财务柔性对企业投资行为的影响,有助于发挥财务柔性防范和治理非效率投资行为的作用,提高企业投资效率。