近些年国内陆续曝光不少上市企业财务造假丑闻,财务造假会给投资者造成重大损失,打击其投资的主动性和热情,还会导致财务报表使用者进行错误判断,更会损害经济社会资源地有效配置。所以,对财务造假行为进行高效识别和防范,从而达到提高资本市场活力和优化社会资源分配效率的目标,对我国资本市场地健康发展就显得十分重要。随着我国全面放开“三胎”政策,婴幼儿出生率应该会有所上升,乳制品投资市场一片向好,将迎来投资良机。为提升广大投资者对乳制品行业上市企业财务造假的识别水平,本文以KDRY公司财务造假事件为例,对其进行研究。第一,文章为了给后面案例研究提供相关理论及行业背景信息支撑,介绍了财务造假的概念、财务造假动因理论、我国乳制品行业的经营特点及财务造假常见手段。第二,在KDRY公司财务造假案例分析部分,详细介绍了KDRY公司治理及股权结构,按照时间线索回顾了整个造假事件,挖掘了公司财务造假疑点表象和涉及的三种造假手段。第三,在对KDRY公司造假过程进行梳理后,重点分析了财务造假的原因及由此造成的后果。按照造假风险因子理论,从实施造假的动机、道德素质低下、可能的造假机会、被识破的概率、遭受处罚的程度5个方面详细阐述KDRY公司财务造假的动因。随后从财务层面和非财务层面分析造假对公司造成的不利影响。财务层面,造假导致公司债务偿还能力、盈利水平和持续发展能力有所削弱并且长期低迷;非财务层面,造假使公司机构投资者持股减少、高管变动频繁、股价大幅下滑等,这对公司地长远稳定发展极为不利。第四,针对KDRY公司财务造假的成因,提出推动公司聚焦主业发展、改善内部治理结构、加强审计机构审计、优化外部环境影响及提高财务造假成本等防范对策,希望可以为治理和预防财务造假提供借鉴参考,有效降低财务造假发生概率。