论文部分内容阅读
超额现金持有是指公司现金持有超出维持正常经营及投资等活动所需的水平。超额现金持有水平越高,意味着公司持有的闲置资金越多。公司存在两种委托代理问题是导致其产生超额现金持有的重要原因。有效的公司治理可以通过缓解两种委托代理问题,对超额现金持有产生一定影响。但公司处于企业生命周期不同阶段,超额现金持有问题产生的原因及公司治理特征均存在差异,因此公司治理对超额现金持有的影响也可能存在差异。本文首先对相关文献进行回顾,确定企业生命周期划分方法,并针对企业生命周期各阶段公司治理如何影响超额现金持有进行机理分析。