有效的治理结构是上市公司长期稳定发展的必要条件，有效的证券市场也为一国市场经济长期稳定发展提供良好的基础，机构投资者作为公司治理的参与者与证券市场的投资者，对上市公司治理结构的完善及证券市场效率的提高都起到了重要作用。我国证券市场的监管部门在不断规范上市公司与证券市场的同时，也在大力培育机构投资者，期望通过机构机构投资者实现投资者、上市公司、市场管理机构以及其他市场参与者之间制衡，实现由政府主导型证券市场向市场主导型证券市场的转变。大力发展机构投资者，可以完善上市公司的治理机制，改善资本市场的投资者结构，降低证券市场的波动性，提高证券市场的效率。由于我国证券市场规模较小，证券市场融资在企业资本中所占的比例还很小，导致我国企业融资渠道的结构性失衡，对银行信贷的过度依赖，银行体系承担过多的风险。发展机构投资者，把银行体系中的储蓄转化为机构投资者的投资基金，不仅拓宽资金入市渠道，也为我国证券市场规模扩大、企业资本结构的改善提供基础。 本文首先论述了证券市场上的委托代理问题的产生原因及其对上市公司治理结构和证券市场效率的影响，并指明我国证券市场上的公司治理问题主要表现为大股东侵占中小股东利益，而市场效率问题主要表现为股价波动幅度大，换手率高。其次，分析了机构投资者不同于一般投资者的特征，并进一步论述机构投资者在改善股东与上市公司管理层，中小股东与大股东之间的代理问题，减少证券市场逆向选择的方面的作用。最后，根据理论部分的论述，对本文提出的三个假设进行实证检验。假设一检验了在股权分置改革对价确定过程中，机构投资者持股比例对对价的影响，以确定机构投资者能否改善中小股东与大股东之间的委托代理问题；假设二检验了在证监会宣布进行股改试点条件成熟后，股市下跌过程中，机构投资者持股较多的股票的股价表现，检验机构投资者是否为价值投资者，并能够起到稳定股市的作用；假设三检验了机构投资者持股与上市公司大股东隧道挖掘行为之间的关系，检验机构投资者能否识别或阻止大股东侵占中小股东利益的行为。本文的创新点主要在以下两个方面：(1)通过股权分置改革这一中国证券市场特有现象来研究机构投资者在中国证券市场的作用；(2)对机构投资者能否有效识别或阻止上市公司大股东侵占中小股东利益的行为进行研究。 第一章为引言，主要介绍了本文的研究背景、研究的问题及选题意义。首先介绍了股权分置改革的背景及其对研究机构投资者行为的价值，然后介绍了我国机构投资者的发展现状及对其进行研究的意义。 第二章为理论分析，本章首先介绍了证券市场的代理问题及其表现，并从理论上对机构投资者在改善上市公司治理结构和提高证券市场效率方面的作用进行论述。第三章为文献综述，本章分国外与国内两部分对国内外的研究者进行的机构投资者与市场效率和公司治理方面的研究进行了介绍，并指明本文的创新之处。 第四章为研究设计，提出本文要检验的研究假设及使用的研究方法。研究方法部分包括样本选择和数据来源，样本特征描述、模型介绍及检验结果及解释。 第五章为研究结论与启示，概括了本文的研究结论并提出政策建议，并说明本文的局限性。