一个企业资本结构是否合理直接影响到公司的经营业绩和长远发展。负债融资在降低股权成本，激励和约束经营者的行为，改善企业业绩，向外部投资者传递企业真实价值的信号等方面具有积极作用。但在理论研究或实践中，人们常常偏好注重股权投资者在公司中的利益，并从维护股权人的利益出发设计公司治理的机制，从而忽视债权人的利益。据相关资料可知，山西煤炭上市公司年平均资产负债率超过50%，说明债权人提供的资产超过了股东，但债权人在公司治理中的地位和作用还没有得到充分体现，负债期限结构及负债来源结构不合理，且大部分山西煤炭企业债券融资空白，这表明，山西煤炭上市公司并没有充分发挥负债融资的积极治理效应。本文的写作思路和内容如下：首先，对研究背景和意义作介绍，回顾国内外相关文献，确立本文的研究思路和方法。其次，论述了财务治理的相关理论以及负债融资的相关理论，并对负债期限结构及负债来源结构进行了具体阐述，为下面的实证分析做了理论基础。再次，以2002——2012年度14家山西煤炭上市公司的财务数据为样本对其负债融资的财务治理效应进行实证研究并得出实证结论。最后，总结山西煤炭上市公司的现状，提出建设性意见以改善山西煤炭上市公司财务治理状况。