2017年全国金融工作会议提出防范金融风险。流动性方面,继续实施稳健的货币政策,保持货币信贷适度增长和流动性基本稳定。流动性创造对于银行是一个重要的话题,对于寿险公司也不例外。流动性创造职能使银行脆弱且易受挤兑,且很有可能通过传染效应导致危机的发生。本文从金融体系稳定、防范金融风险的角度,研究寿险公司在金融体系流动性创造中发挥的作用,具有一定的监管意义。学者对于流动性创造的研究主要集中在银行领域,本文首先根据流动性创造理论机制,介绍了 Diamond and Dybvig(1983)提出的金融中介流动性创造理论。以及随着金融机构的不断发展,非银金融机构如保险公司,通过发行各种非货币债权(通常包括保险单、基金份额、股份以及其他证券形式的债权),为市场提供流动性支持。非银金融机构也是在此过程中为社会和金融体系创造流动性。从相关实证结果中本文得出结论,在金融市场的流动性创造过程中,寿险公司扮演着流动性吸收者的角色。虽然保险业的总资产规模不及银行业大,但保险公司的角色位置有更大价值。根据“cat-(non)fat”流动性创造度量模型,可以看出创造流动性的关键在于寿险公司将流动负债转化为非流动资产,寿险公司资产负债的期限匹配结构产生了流动性创造。关于寿险公司资本与流动性创造的关系,根据大型、中小型寿险公司的实证结果。我们验证了中小型寿险公司符合“金融脆弱挤出性假说”,这一结论与Berger and Bouwman(2009)的研究相一致。此外,不同类型的寿险公司,流动性创造的影响因素以及作用方向各不相同,对各个影响因素变动反应的敏感程度也不同。