随着我国经济的持续高速增长,许多企业都获得了前所未有的投资和发展机会,投资效率却不断下降,具体表现为低水平重复建设和多行业产能过剩,因此关于投资效率的研究,国内外学者在理论方面进行了广泛且深入的探讨,在实际操作过程中也给予高度重视。科学技术的发展水平在一定程度上体现着一国的经济实力,我国的高新技术企业在各行业充分展示了各种高科技的最新成果,成为推动经济发展的重要力量,对一国的发展进程具有战略性的指导意义,因此高新技术企业的发展得到各经济大国的广泛关注。本文主要选取了高新技术企业为样本来探讨管理者与投资效率问题。通过梳理文献总结来看,关于非效率投资的研究主要集中在公司治理角度,自由现金流与投资限制角度,企业负债对投资的杠杆作用角度,以及会计信息质量对投资效率的影响角度,而高管团队作为企业的重要构成,是企业战略决策的核心,对投资决策的影响起着至关重要的作用。本文正是从高管团队角度来研究企业的投资效率问题。高管团队是企业重要的战略资源和核心竞争力,负责协调整个企业组织,优秀的高管团队决定了企业在市场竞争中的应变能力和决策能力,充分发挥高管团队决策力和协调组织能力,有利于提高决策质量,从而能够保证企业经营目标的实现,唯有实现企业净利润的增长,才能实现股东价值的最大化。本文选取了 2011年到2015年沪深两市高新技术企业3230个数据作为样本,以高层梯队理论和委托代理理论为基础,选取高管团队年龄、学历、任期、性别和专业作为解释变量,衡量与非效率投资的关系,并且运用因子分析方法,将总体样本根据成长性得分分成高成长性组和低成长性组,通过对比论述得出结论:非效率投资普遍存在,且在高新技术企业中由于成长阶段不同,非效率投资的表现也不一样,在高成长组中投资不足现象严重,而在低成长组普遍存在投资过度现象。同时高管团队背景特征对投资效率的相关关系也得到验证。总体样本中年龄与投资支出负相关,分组样本的回归结果论证了年龄可以抑制高成长组的投资不足,减少低成长组的投资过度;学历和专业呈正相关关系,性别的影响效果不是很显著,任期对投资行为的假设没有通过验证。