本文在新三板扩容后市场日益活跃的背景下,基于新三板企业的显著特征以及目前市场上以相对估值法为主的现象,针对传统估值模型及EVA模型在新三板市场的适用性进行研究,以求为投资者在选用估值模型对新三板企业进行价值评估时,提供理论基础及实践指引。根据本文分析,新三板企业具有以下特征:信息技术及制造业企业集中、高新技术属性强、规模小但盈利能力及成长能力强、资金面紧张且负债率高、股权集中度高。基于此,本文针对新三板以上特征,对现金流量贴现法、相对估值法、经济增加值法以及期权估值法的适用性进行深入分析、比较,并由此得出以下结论:经济增加值模型最适用于新三板企业;公司自由现金流量贴现模型在新三板企业估值上受到限制;股权自由现金流量贴现模型在对新三板企业进行估值时适用性较差;股利贴现模型及相对估值模型最不适用于新三板企业估值;期权估值模型是对新三板企业价值评估的有力补充。基于以上分析,本文进一步提出在对新三板企业进行价值评估时,应运用多种模型结合评估,尤其是对于拥有重大专利权及创新性商业模式的企业,需单独通过期权估值法对其评估,从而更全面、客观反映企业的内在价值。最后,在具体案例中,本文通过对企业介绍、分析和四种估值方法的运用,进一步佐证以上估值方法比较的结论以及对创新性商业模式估值的必要性。随后,对新三板市场管理者及投资者提供若干建议。