房地产业是中国的支柱性产业,在国民经济的发展中起到重要作用。然而如今我国房地产行业在宏观政策的制约下面临着缺少融资渠道,资金周转困难等诸多难题。于是,近几年很多房企纷纷开始尝试资产证券化的融资方式。然而随着证券化市场的发展,违约事件却屡屡发生,信用风险问题已逐渐暴露,尤其对于中小型房企而言,即使持有优质资产,仍然存在着较高的信用风险。因此,如何对CMBN产品进行有效的信用风险管理则成为本文探究的方向,对于我国商业地产证券化的持续发展具有较为重要的现实意义。本文的研究思路是:以商业地产证券化发展现状及相关理论文献为基础,阐述目前CMBN市场存在的问题及其原因。并针对相关问题,结合我国市场的现实情况构建出适用于商业地产证券化产品的信用风险管理体系,该体系由信用风险识别、信用风险评估及信用风险防范三个部分构成。其次,通过选取具有代表性的深圳世纪海翔投资集团有限公司发行CMBN产品的案例对所建立的信用风险管理体系进行进一步研究,并对该案例采取的风险防范措施及其效果进行分析。在此基础上,探究该案例的信用优势所在及不足。最后,本文根据理论分析及案例研究,阐述研究结论并结合国内发展中的证券化市场现状及国外较为成熟的证券化市场环境,从基础资产、参与机构及政策三个方面提出相应的信用风险防范建议。本文通过采用案例分析法对我国商业地产证券化市场信用风险问题进行研究并构建起信用风险管理体系,希望可以为此类CMBN产品的信用风险防范及管理方式提供借鉴,减少违约风险,有助于商业地产证券化市场得到长效的发展。