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成长性中小企业和高新技术企业日益成为当今经济发展的动力和源泉,资本市场需要强化对这部分主体的服务。全国中小企业股份转让系统(以下简称“新三板”)的建立就是国家为了支持中小微企业快速稳健发展,并解决中小企业融资问题。鉴于新三板在我国资本市场中的重要地位,而交易方式的选择又直接影响新三板挂牌企业的融资效率,因而探讨新三板挂牌企业交易方式选择的影响因素,对于新三板挂牌企业和准备挂牌新三板的企业在选择交易方式时有一定的现实意义,对提升新三板整体的流动性有一定的积极意义。而公司治理是决定企业质量的基础,关系到企业未来的发展,因此论文从公司治理的角度出发,探讨公司治理方面的因素对交易方式选择的影响。 论文选取2014年年底前挂牌的新三板挂牌企业(共1572家)作为研究对象,对其2014年和2015年两年的数据进行实证分析。论文对影响挂牌企业交易方式选择的因素进行了Logistic回归分析,对影响选择做市商制度挂牌企业拥有做市商多少的因素进行了多元回归分析。通过研究发现:做市商在选择是否为企业做市时,会关注公司的股权结构、监管机制和信息披露机制三个方面。股权集中度较低、股权制衡度较低、董事会规模较小、年报披露及时、积极更正公司公告的企业,更容易选择做市交易。对于已经选择做市商制度的挂牌企业,想进一步提高股票流动性,要注意防止股权过于集中,适度扩大董事会规模,积极完善披露机制,这种情况下愿意为其做市的做市商数量更多。