【摘 要】
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在供给侧结构性改革的大背景下,我国企业降杠杆工作虽取得初步进展,但杠杆过高的局面还未得到充分扭转,不少企业还处在财务负担重、债务风险高的困难境地。本文在我国上市公
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在供给侧结构性改革的大背景下,我国企业降杠杆工作虽取得初步进展,但杠杆过高的局面还未得到充分扭转,不少企业还处在财务负担重、债务风险高的困难境地。本文在我国上市公司中选取典型行业,用权益乘数衡量企业财务杠杆,用净资产收益率衡量企业财务绩效,构建一般面板模型和门限面板模型,分别研究2008-2017年间高、低杠杆行业内,企业财务杠杆高低对绩效的影响。本文发现,我国高、低杠杆行业内,企业的财务杠杆和绩效整体均呈负相关且存在门限,企业财务杠杆的下降会促进绩效,且促进效果会在财务杠杆下降到一定程度后进一步加强。本文结合实证结论和高低杠杆行业的实际特征,提出了高杠杆行业坚决去杠杆,低杠杆行业应稳健经营的政策建议。
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