在各国股票市场普遍存在的IPO抑价,在我国中小企业板同样存在,而且IPO抑价率相当高。一般认为,随着我国上市公司中股权分置改革的进行和股权分置问题的解决,IPO高抑价率将会逐渐下降,但事实似乎并没有证明这个观点。过高的IPO抑价率为股票市场的发展带来了一系列的问题。研究IPO抑价问题显然更具现实意义。文章首先阐述了研究的目的和意义,以对现有的关于发行抑价的研究回顾为起点,对国内外研究成果进行综述,在对已有研究进行分析归纳和总结后,对于我国股市发展追本溯源,概述了中国股票发行市场的历史沿革。其次在充分了解研究对象和总结其他学者的研究成果的基础上,通过对我国中小企业板165家上市公司IPO抑价率的走势进行分析,证明股权分置并不是导致IPO抑价率过高的主要原因。指出发行制度的改革没有和交易制度改革协调进行,应该是导致IPO抑价率过高的重要原因。最后,从政府及监管机构、投资者以及发行公司等我国股票发行市场与主体各方面,提出降低IPO高抑价率的建议。为上市公司的IPO定价和政府的规范化管理提供政策参考,以促进我国股票市场健康发展。