股权结构的选择是投融双方绕不开的话题。近年来依靠双重股权结构进行融资上市的公司越来越多,相对于单一股权结构安排,双重股权结构在融资中具备显著优势。但“双重股权”吸引国内众多优秀互联网企业如阿里、京东等以双重股权结构远赴海外或港股上市,成为我国内地股市的重大损失。沪深股市“同股同权”的上市制度,导致国内对于双重股权结构的理论研究素材并不丰富,在此背景下,本文通过小米集团案具体案例的研究,从双重股权结构产生的根源股东异质性和其对财务效果的影响的研究,就具有积极的理论和现实意义。双重股权结构本质上是协调投融双方利益、满足异质性股东利益诉求的产物,这种股权结构的选择也会影响公司财务效果。本文首先从股东异质性出发,对小米集团股东作出概括和分类;其次通过与“一股一权”公司的对比归纳三类不同股东投资动机;最后通过分析三类股东动机满足程度和与不同准则对比、财务能力分析及信息披露等角度探讨双重股权结构对公司财务效果的影响。本文研究结果发现,股东异质性会导致投融双方更倾向于选择双重股权结构,这种股权结构的选择会在准则适用、经营管理以及信息披露等方面对公司财务效果产生影响。基于案例研究结果,本文希望企业融资上市股权结构安排应当以股东异质性为基础、对采用双重股权结构的公司上市限制要适度放开、会计准则制定和信息披露要求规定应当更具有前瞻性和指导性,以达到投融更好的匹配。