随着我国市场经济体制的日趋完善,越来越多的企业在尝试通过并购这条途径来扩大市场占有率、优化资源配置、进行产业链整合、实现规模经济效益、降低费用、实施多元化战略等。然而,纵观国内外并购案例,最后未能完成并购交易,未能能达到并购预期的案例比比皆是,甚至可能因此给相关企业带来巨大的经济损失。追根溯源,导致这一现象的很大因素就来源于并购中的财务风险。财务风险贯穿并购过程的始终,直接影响着并购的成败。因此,研究企业并购的财务风险对于我国企业并购行为的快速健康发展具有重大意义。本文以凯诺科技并购海澜之家为例,釆用理论分析与实际案例分析相结合的方法,研究企业并购中财务风险的控制策略。理论研究部分,通过阅读大量文献资料,运用归纳总结的方法阐述了企业并购的概念、动因、分类以及企业并购财务风险的概念、成因、内容,进而展开对企业并购的财务风险控制策略的讨论,分别从目标企业价值评估、融资及支付和并购后的整合三个方面阐述了财务风险控制的具体措施。实际案例研究部分,系统分析和研究了凯诺科技的并购动机、并购整合、融资支付等并购各个环节,归纳总结并购过程中的成功经验,然后结合上一章理论部分的研究,分别从并购前期凯诺科技的多付风险、并购中期的融资及支付风险以及并购后期的整合风险三个方面对案例所涉及的财务风险进行了识别,并对企业采取的相应风险控制措施进行了分析和评价,最后归纳总结出具有借鉴意义的企业并购财务风险控制措施。通过以上研究可知,企业进行并购活动的财务风险难以避免,但是在并购过程的不同阶段可以通过采取不同的控制措施将财务风险的影响降至最低:(1)并购前期估值阶段,并购方应进行充分的尽职调查,合理选择和运用估值方法,借助外部机构的专业能力,正确认识自身的并购整合能力等;(2)并购融资时,并购方应尽力拓展自身的融资渠道,根据自身现金流状况及偿债计划等合理选择融资方式,规划合理的资本结构以寻找融资方式的最佳组合等;(3)支付方式的选择方面,并购方应基于自身最大现金支付承受额来控制现金支付规模,计算合适的换股比率来进行股权支付,并在综合考虑并购双方偏好的基础上运用混合支付方式对单一支付方式带来的风险进行平衡;(4)并购后的整合阶段,并购双方应全面关注经营财务整合、组织制度整合、人力资源整合和企业文化整合等各个方面,建立长效的整合工作机制,促进资源的优化配置,保障并购后企业的正常运转,使并购活动能够真正达到预期目标。本文通过总结凯诺科技并购海澜之家案例中较为成功的经验,希望能为我国企业的并购活动提供有益的建议。