煤炭行业作为我国传统能源行业之一，在国民经济中占有重要的战略地位。与此同时，大量无序、低效的煤炭资源开采活动所带来的投资短期化、煤电矛盾加剧等问题，困扰着我国煤炭工业以及整个能源行业的健康持续发展。煤炭资源整合是煤炭企业在短期内扩大市场份额和规模的快捷方式，在过去几年里，政府大力推进煤炭资源整合与煤炭企业兼并重组，通过发展大型煤业集团，淘汰了一大批不具备安全生产条件和开采方法落后的小煤矿，产业集约化发展水平显著提高。随着政府主导下煤炭资源整合如火如荼的进行，采纳何种整合路径更能有效提高企业价值，实现经济效益与社会效益的双赢，已成为理论上和实践上需要切实解决的当务之急。本文按照“政府规制（起因）——并购整合路径选择（过程）——公司并购绩效（结果）”研究思路，梳理以前学者在有关方面的文献，从政府规制入手，研究了政府直接规制和间接规制对煤炭企业“三跨”整合路径选择的影响以及对并购绩效的影响途径和效果。通过分析，本文得出以下结论：第一，政府规制与并购整合路径方面，政府支持型规制与地方政府煤炭企业的跨行业并购和跨地区并购正相关；政府掠夺型规制与跨所有制并购呈正相关关系，与跨地区并购和跨行业并购呈负相关关系；政府间接规制与跨所有制并购负相关，与跨行业并购正相关，与国有煤炭企业的跨地区并购负相关。第二，政府规制与并购绩效影响方面，政府支持和政府掠夺与并购绩效的直接关系不显著，政府的影响力不直接作用于并购公司业绩，但政府间接规制则与并购绩效负相关。政府支持在“三跨”并购路径的影响下与并购绩效正相关；政府掠夺在跨行业并购的影响下对并购绩效产生负的效应（地方政府样本）；政府间接规制在“三跨”整合路径的影响下给企业价值带来负效应。第三，在政府规制下跨所有制并购与并购绩效相关性不显著，跨地区并购与绩效负相关，跨行业并购与并购绩效负相关。因此，虽然政府对煤炭企业“三跨”整合路径进行有选择的积极推进，但是政府“闲不住的手”对并购煤炭企业业绩的损害也随之增加。