自从Fisher(1972)首次报道了普通股的首次公开发行存在显著的低估现象，以金融证券的市场表现为对象进行的研究可谓卷帙浩繁。尽管在我国可转换债券的定价以及其影响因素的研究尚未深入，但它却是投资者、筹资者和证券监管部门等市场主体共同关心的事项。正确评估可转换债券的价值对于发行公司合理设计发行条款、投资者理性投资以及可转换债券市场的健康发展都具有十分重要的意义。可转换债券作为一种典型的混合金融产品，兼具了债券、股票和期权的特征，拥有筹资和避险的双重功能，比单纯的筹资工具及避险工具更具优势。可转债是我国证券市场上最为复杂的金融衍生产品，因此其定价是一个相当复杂的问题。本文在前人学者研究的基础上，结合中国的实际情况对我国可转换债券价值的影响因素进行了研究，综合运用了现代金融数学、金融工程、偏微分方程以及Black-Scholes模型方法对转换债券的定价问题进行了深入的研究。文章第一部分为导论，阐述了国内、国外市场可转换债券的发展历程和现状。从理论与实证两方面总结了可转债定价的研究现状。第二部分为可转债的要素及定价的相关考虑因素，介绍了可转换债券与纯粹的股票或公司债券相比，所具有的优势。分析了我国上市可转债票面利率，赎回条款、回售条款、向下修正条款；影响普通债券定价的四个因素：债券的收益率、债券的票面利率、债券的期限和市场利率；可转债相关股票定价的指标：每股收益、市盈率、每股净资产、市净率、每股公积金。第三部分为可转债定价理论与模型简介，可转债价值由纯债券价值、转换价值和期权价值组成，简单介绍了纯债券价值的计算方法。期权价值分为内在价值和时间价值，影响可转债期权价值的主要因素有标的股票价格与转换价格，期权的有效期，股票价格波动率和无风险利率。简要介绍了Black-Scholes模型。第四部分为我国可转债定价案例分析，是本文的核心，以凯诺转债为实证研究对象，根据Black-Scholes模型，得出凯诺转债的纯债券价值、期权价值。第五部分为可转债定价方法，介绍了数值方法与解析法的优缺点以及我国可转债定价方法的研究现状。第六部分为全文小结。总而言之，本文提出了中国可转换债券一个较全面的价值分析框架，这不但能为今后可转换债券的进一步研究提供思路，也可以为我国上市公司可转换债券的发行提供参考，为投资者选择合适的可转换债券投资品种提供依据。