自2014年开始,资本市场上出现了一股“高送转”热潮。所谓的“高送转”其实就是将资本积金转为股本,公司的资产和盈利状况没有发生实质性的变化。由于企业内外部的信息存在不对等的情况,所以近年来,一些上市公司开始利用“高送转”股利分配政策恶意抬高股价,迷惑投资者,以便掩护利益相关方套现脱身的行为。据此,以我国资本市场涌现的“高送转”现象为切入点,将这一现象与海润光伏公司相结合,重点分析该公司在不合规情况下仍然采用“高送转”股利分配方案后产生的问题及其原因。期望可以为国内学者进一步研究“高送转”提供新的视角和思路,与此同时希望一些上市公司可以从本文中得到一些启示,在推出“高送转”股利分配方案之前要进行理性的思考,因为不恰当的股利分配方案会损害公司名誉,造成后续融资困难,这将给企业带来难以弥补的损失。本文针对海润光伏公司“每10股转增20股”的股利分配,阐述了“高送转”事件的始末。在梳理国内外相关文献的基础上,基于有效市场假说、信息不对称理论等对海润光伏公司实施“高送转”股利分配方案进行分析,研究发现海润光伏公司“高送转”股利分配产生的问题,主要是财务稳定性下降、“高送转”公布前后股价变动异常、公司形象受损和引起证监会注意受到处罚与索赔;运用事件研究法分析了海润光伏公司实施“高送转”股利分配问题的原因,主要是不完全具有“高送转”的条件和能力、分配预案配合大股东限售股解禁、大股东可借机减持套现以及公司内部控制不完善。最后,提出了海润光伏公司在进行股利分配时要量力而行外,还要优化公司股权结构,规范大股东减持条件以及加强公司治理结构建设。本文针对海润光伏公司没有根据自己的实际经营业绩实施相应的股利分配所提出的建议,期望海润光伏公司的决策层在未来应该基于本企业实际的盈利能力和未来发展能力来制定股利分配方案,这样才不会损害小股东的利益。