中国制造业在新一轮技术革命中面临着来自发达国家通过再工业化战略重塑竞争优势和发展中国家承接产业和资本转移的双重挤压挑战,创新驱动产业升级,实现向上突破成为制造业企业未来发展的必然选择。《中国制造2025》战略规划指出必须坚持以创新为核心,强化企业创新主体地位。企业只有保持创新持续性,才能在日益复杂的竞争环境中保持核心竞争力和获取高效益。企业的创新行为不仅受到自身内部资源影响,还有来自外部环境变化影响。尤其是金融危机爆发后,国内外的经济政策环境不确定性提高,宏观经济政策对微观企业的经营行为的影响日益凸显。为了平滑政策不确定性对企业创新的影响,政府对部分企业给予了隐性担保,在缓解企业融资困难的同时提升投资者信心,但这在一定程度上也干预了金融市场资源配置,企业的异质性特征差异开始显现出来。本文以2008-2016年A股制造业上市公司为研究样本,通过挤出效应和抑制效应双重视角来探讨经济政策不确定性对企业创新持续性的影响,并从产权和财政补贴两个维度实证分析政府隐性担保在其中的作用机制,然后基于不同金融市场化情境分析隐性担保的作用差异,最后结合企业的异质性特点分析不同的因素对创新持续性的调节效应。研究结果表明:经济政策不确定性的上升会延缓企业投资决策和加剧企业外部融资约束,从而抑制了企业创新持续性,这种抑制作用在规模小,市场竞争地位低,融资约束大的企业中表现更为明显。政府隐性担保对平滑企业创新投入波动有重要作用,且这种作用与金融市场化程度密切相关;在金融市场化程度越低的区域,政府隐性担保削弱经济政策不确定性对创新持续性的抑制作用就越显著。本研究将宏观经济政策环境和微观企业创新行为结合起来,既有助于企业在面临政策波动时及时调整创新决策,又进一步丰富了经济政策不确定性与企业行为方面的相关研究。最后本文根据研究结果分别对政府制定政策和企业调整创新决策提出对策建议。