回顾近年来世界经济演变的轨迹，全球企业并购风起云涌，对外国直接投资和世界贸易格局产生了深刻的影响。20世纪80年代的全球跨国并购总额年均只有几百亿美元，1996年超过历史最高年1988年，而1999年则为1996年的4倍。单项跨国并购额超过10亿美元者，1995年为35项，1998年达89项， 2000年增至175项。这场企业并购风潮应世界经济全球化之运而生，反过来又极大地推动了经济全球化的进程。发展至今，跨国公司并购已经涉及到几乎所有的重要产业，包括汽车、钢铁、能源、银行、保险、超市、电信、医药，甚至大众传媒。这种大范围的并购活动不仅在生产领域纵向整合了生产工艺，横向实现了生产经营多元化，同时它也加剧了国际间竞争的激烈程度，并且规模越来越大的跨国公司也向各国相应的政策法规提出了挑战。　　跨国并购近年来迅猛增长，其增长速度已经数年都高于外国直接投资增长速度，持续成为全球外国直接投资中的主力军。回看国内，正值我国政府积极推进"走出去"战略的关键时刻，针对我国企业对外直接投资以新建为主要方式的现状，笔者认为，我国企业也应该积极拓展跨国并购，将跨国并购也作为实现"走出去"战略目标的手段。　　本文除了引言和结论外，共分为六章。第一章是跨国并购概述，先引入了并购的概念和实质，然后定义了跨国并购。广义的跨国并购指有跨国公司参与的企业不断变换权利主体的活动。本章的第二节分别分析了从19世纪末和20世纪初开始到20世纪70年代后期和80年代初期为止的前四次并购高潮，每次并购高潮的特点和重点各有不同，其特征都由当时特定的经济环境所决定。　　第二章分析了1995年至今的第五次跨国并购高潮。本章应用了普通最小二乘法对本时期内跨国并购额随全球外国直接投资额的增长做了一元线性回归，结果表明跨国并购额随外国直接投资额增加的边际效应为0.8452，即每增加100万美元的外国直接投资，就会有84.52万美元跨国并购额的增长，可见跨国并购是外国直接投资的最主要构成部分，是拉动外国直接投资增长的主要力量。本章详细分析了本次并购高潮的特点和促成原因及其对全球经济的影响。第三章为企业进行跨国并购的动因分析，主要应用了邓宁的国际生产折衷理论、科斯等人的交易成本节约理论和阿尔钦等人的团队生产理论从不同角度分析了跨国并购的动因。依据动态化的国际生产折衷理论，从动态的所有权优势和动态的区位优势出发，选择并购的方式在全球范围内扩张，可以实现比较优势的内部化或者反向内部化；依据交易成本节约理论，由于资产的专用性，市场的不确<WP=4>　　定性，以及交易费用的存在共同产生作用，采用并购方式可以避免高额的交易费用；依据团队生产理论，出于转移本企业组织资本的目的，即将自己"过剩"的组织资本转移到目标企业，或者出于获得目标企业拥有而自己又需要的组织资本的考虑，企业也会选择并购。　　第四章论述了中国现阶段"走出去"战略的实施情况。首先，我国目前已经到了实施"走出去"战略的紧要关头，具有必要性和紧迫性。其次，我国企业"走出去"的现状是，虽然有所行动，但是行动不足，需要进一步加强"走出去"的力度和改进已经"走出去"项目的质量。本章最后一部分分析了我国对外投资不足之处的问题所在，以便据此有所改进。我国的宏观政策，对外投资结构，以及企业本身都不同程度存在问题。　　第五章论述跨国并购对中国企业"走出去"战略的启示，鼓励我国企业积极以跨国并购的方式来对外展开直接投资。目前对外直接投资主要有新建投资和跨国并购两种方式，所以本章先就这两种方式进行了优劣比较。相对于并购而言，新建的优越性在于，不涉及对成型企业的各种变动，从而避免了可能由此引起的各种疑难杂症，而且新建方式失败的风险小于并购；相对于新建而言，并购的优越性在于，能够立竿见影的获取市场份额，合理规避政策法规限制，获取经验曲线效应，并且可以享受融资便利。可见，两种方式没有孰优孰劣之分，只是在具体环境中与自身情况结合才有哪种方式最合适一说。笔者认为，考虑到并购相对于新建的优点，我国企业应该积极尝试跨国并购，区别不同的市场，采用不同的战略。到发展中国家进行并购以释放我国具有比较优势产业的剩余生产能力；到发达国家进行并购以获取别国先进的管理、技术等组织资本。第六章根据前文的论述对我国实施"走出去"战略提出了建议，分为政府层面和企业层面两个部分。作为政府应该尽量做好宏观规划指导工作，从立法的高度保护投资者利益；作为企业应该从技术、人才等方面不断充实自己，从战略的高度研究海外投资，在国际环境中成长起来。