平稳的股利政策有助于投资者形成其稳定预期,进而更好地促使企业完善其经营决策。近年来,我国证监会陆续出台政策,将再融资条件与股利分配水平相挂钩,针对上市公司的分红行为采取了由"放任自流"逐步转变为"半强制分红"、"强制分红指引"的监管政策。因此,开展股利平稳性研究,深入探讨其驱动因素,在中国现阶段显得极为迫切和重要,对于促进上市公司持续发展乃至经济转型升级等具有重要的理论与现实意义。论文以浙江医药和健康元为研究对象,采用多案例研究中的双案例对比分析法,从定性和定量两个角度对比了两个企业的股权结构,运用自由模型非参数计算法细致分析了两个企业的股利平稳性,系统的验证了股权结构对股利平稳性的影响,并发现了股权结构对股利平稳性的影响机理,即股权结构决定公司控制权结构,不同控制权结构会产生不同的股利分配政策,并最终影响股利平稳性状态。研究显示,股权越集中,则股东间的制衡程度越低,使得股利平稳性低;股权越分散,则股东间的制衡程度越高,使得股利平稳性高。研究结论对于企业改善股权结构,改进治理模式,从而提高股利平稳性,向市场传递有利信息具有借鉴价值。