自“偿一代”实施以来,我国寿险业发展迅速,取得了一些令人瞩目的成绩。但随着保险市场和监管环境的变化,以及市场化在资源配置中作用的凸显,一方面加强了寿险公司在产品定价、投资等方面的自主权的同时,另一方面也暴露了“偿一代”反映风险不全面、计量风险不科学的弊端,偿付能力改革势在必行。基于此,中国保险监管机构于2012年开始探索一套既反映中国国情、又与世界接轨的新一代以风险为导向的偿付能力监管制度——中国风险导向偿付能力监管制度(C-ROSS,简称“偿二代”),历时3年并最终在2015年开始试运行。以风险为导向的“偿二代”通过更全面且更科学的监管指标,不仅一改“偿一代”以规模为导向的弊端,还给国内寿险公司的经营管理嵌入风险与价值的理念,在费率市场化改革、保险资金运用和行业转型中发挥举足轻重的作用。一直以来,由于我国开展寿险业务时间较晚,发展水平较低,此外在以规模为导向的“偿一代”下寿险行业更是片面追求保费规模的增长,而忽视效率和公司的可持续发展。但随着市场化改革深化、行业转型,客观上对寿险公司的风险管理水平和效率有更高的要求,国内寿险行业亟需摆脱效率低下的困境。在“偿二代”实施的背景下,我国寿险业一直被诟病的风险管理意识弱、经营效率低下是否能够得到改善呢?如果能够改善,通过何种途径呢?然而国内文献关于偿付能力改革与公司效率的研究却少有涉及,但效率问题又是每家寿险公司亟需关注和解决的核心问题之一。因此,本文的研究不仅在丰富和拓展效率研究方面有重大的理论意义,也在提供检验“偿二代”实施效果和改善公司效率的新路径上具有深刻的实践意义。本文围绕研究内容可分成提出问题、分析问题和解决问题共3个部分。第一部分是本文的第1章;第二部分为本文的核心部分,包括第2、3、4、5章;最后一个部分即是本文的第6章,具体内容如下:第一部分是提出问题,即是本文的第1章。通过大量阅读文献并且结合特定的“偿二代”制度实施背景下,提出本文的研究对象——“偿二代”是否对寿险公司效率有影响。并在此基础上阐述本文的研究意义、研究思路和主要的研究方法,本文的主要创新点与不足。第二部分是分析问题,即是本文的第2-5章节。根据研究问题的逻辑顺序一共分成如下4章。第2章在研究关于效率的经典理论基础上,界定了效率内涵及其主要分类,确定本文研究的效率类型;此外还进一步介绍和比较效率测度的参数法与非参数法,为后文实证模型的选择和指标的选取奠定理论基础。通过模型的比较,本文采用SFA模型作为主要的效率测度模型第3章主要介绍了偿付能力的概念、“偿一代”和“偿二代”的内容,以及“偿一代”和“偿二代”的比较。通过对偿付能力相关概念的界定和两种制度的比较,为后文研究假设的逻辑推导奠定较好的理论铺垫。第4章介绍了“偿二代”实施后通过一系列的制度设计影响公司的产品设计和资产配置,并通过最低资本的约束完善公司的产品设计和提高资产配置能力,降低寿险公司的保险风险、市场风险和信用风险,此外通过偿二代的IRR和SARMRA激励公司加强自身的风险管理水平,通过市场约束机制来预防难以监管的风险,进而全面提升公司的风险管理能力。风险管理水平的提高一方面能增加寿险公司的承保利润和投资收益,另一方面也降低了寿险公司的融资成本和偿付能力资本成本,提高了寿险公司的效率。从而得出了偿二代影响寿险公司的效率路径是偿二代提高寿险公司的风险管理水平,降低了寿险公司风险进而提高了寿险公司效率的研究假设,得出实证部分所要证明的内容。第5章是本文的核心内容。通过选取寿险公司的投入产出变量,偿二代虚拟变量,公司规模、公司成立时间、市场份额、上市虚拟变量及外资虚拟变量等控制变量,通过SFA模型,得出“偿二代”实施后确实提升了寿险公司的效率的结论,并且通过Z_score指标来衡量寿险公司的风险管理水平并进行中介效应检验,最后得出“偿二代”实施后显著提高了寿险公司风险管理水平,进而提高了寿险公司效率。第三部分,即本文的第6章。这部分内容首先总结了本文的研究结果,并从产品设计、资产配置能力和风险管理能力等视角提出提高寿险公司效率的相关建议。本文的创新之处在于:首先,与以往研究保险公司经营效率的视角有所不同,本文基于“偿二代”视角来研究保险公司的经营效率,在保险公司经营效率研究视角上有所创新;其次,本文不是直接研究“偿二代”对保险公司经营效率的影响,而是想试图通过风险管理水平这个中介变量去分析“偿二代”是否提高保险公司经营效率,并且通过中介效应检验方法检验是否具有这种传导效应。本文的不足之处在于以下两点:首先,研究样本跨期较短,由于“偿二代”自2015年开始试运行,又因为2018年行业数据尚未公布,实际得到的偿二代实施后的数据才3年,有可能会因数据量较少对实证结果产生些许偏差。其次,研究样本未包括财险行业,由于寿险业与产险业在实际经营中区别显著,本文主要分析“偿二代”实施对寿险行业的影响,而未加入财险行业进行效率对比。