人才落户政策对房价的影响——基于双重差分(DID)法的实证研究

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改革开放四十年来,中国的房地产市场得到了飞速的发展。房地产市场的这种发展体现在住房成交量的急速增长与住房价格的猛烈提升。与此同时,针对房地产市场的过热这一现象,为了确保房地产市场的又好又快发展,近十几年来,中国实施了一轮又一轮的房地产限购政策。在此形势下,房地产的市场价格得到了有效的抑制,对于限购政策的制定与使用也形成了一套成熟的体系。2017年起,各地兴起的人才落户政策,以吸收各地的人才为目的,放开了人才的落户门槛。在这种情形下,实施限购政策的城市将受到了人才落户政策的冲击。在此冲击下,房地产市场的住房价格与成交量将会受到何种影响,这种影响对不同发展水平的城市、不同属性的住房是否不同都是十分重要的问题。因此,研究人才落户政策对房地产市场的影响,对房地产市场的健康发展有着十分重要的现实意义。
  综上所述,本文将使用理论分析与实证分析相结合的研究方法,通过阅读大量文献与选取合适的实证模型来深入研究人才落户政策对房地产市场住房价格的影响。本文首先对房地产市场的相关理论基础进行总结,为后文的实证研究奠定基础。本文的理论研究分为三部分,第一部分说明人才落户政策的具体概念与包含的内容;第二部分,基于四象限模型、预期理论、货币调控政策、人口结构分析了人才落户政策对房地产市场的影响的具体传导机制;第三部分,通过房价变动理论建立合理的模型为后文的实证研究打好基础。在结束了理论分析之后,本文结合房地产市场近年来的情况,将房地产市场分为新建住房市场与二手房市场,将实施人才落户城市分为一线、二线、三线城市,对人才落户政策实施现状进行了图表分析。然后,本文通过随机效应模型与双重差分(DID)模型对2016年1月到2018年12月我国70个大中城市的相关房地产数据进行关于人才落户政策对房价的短期影响的实证分析。实证分析从不同的城市等级、不同的建筑面积、不同的住房属性、不同的政策工具展开,从而探究人才落户政策与房地产市场住房价格之间的关系,同时通过相关城市的年度数据运用中介效应模型对人才落户政策对房地产市场影响的具体实施路径进行了检验。在得到相应的实证结果后,通过双重差分模型适用性检验、PSM-DID检验与反事实检验,验证了结果的有效性。
  研究结果表明:从城市等级上看,人才落户政策实施是有所效果的,无论二线城市还是三线城市,人才落户政策会刺激房价的增长,对于三线城市,房价的刺激更为明显;从建筑面积上看,90平米以上144平米以下面积的房屋受到人才落户政策影响力最小,而144平米以上的大面积住房受到的政策影响最大。从住房属性上看,人才落户政策对新房的影响要大于二手房,并且更加显著。从政策工具上看,配售保障性住房对房价的影响显著,为负向作用。通过中介效用模型的检验,本文认为人才落户政策通过人才流入这一中介变量来部分影响城市房价。同时,购房者与房地产开发商对房地产市场价格上升的预期,同样对房地产市场价格有着正向作用。
  最后基于以上的理论分析结论,以及实证分析的结果,本文提出以下三点建议:第一,合理划分人才落户政策的具体人群;第二,合理制定人才落户政策的力度与工具;第三,合理协调人才落户政策与房地产限购政策。
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