股权众筹法律问题研究

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企业融资对于解决企业当前运行和未来发展具有十分重大的意义,但随着资本市场经济的快速发展,资金短缺成为处于最初成长阶段的初创企业和小微企业在发展过程中所面临的最大瓶颈。股权众筹融资作为一种新型的互联网金融模式,是指初创项目发起人通过互联网平台发布筹款项目,合格投资者对初创项目进行投资并获得股权的融资模式。这种新型融资模式在增强初创企业融资渠道、降低初创企业融资成本等多方面发挥着重要的作用,由此备受关注。世界上多个国家已经先后修改完善立法规定以便利中小企业融资,加快本国金融资本市场的发展。直至去年年底,我国证券业协会才公布了《意见稿》,该意见稿承认了股权众筹的合法地位并作出一些具体规定,但分析研究之后会发现该意见稿的规定还存在一些法律问题,抑制了股权众筹在国内的快速发展并面临着巨大的风险。本文以我国股权众筹融资的法律问题为研究议题,从公开发行证券、投资者准入、筹资者披露信息、众筹平台监管、投资者退出等多个方面进行分析,找出我国目前股权众筹存在的弊端,以及我国相关法律法规的不完善之处。并结合当前我国的实际情况,借鉴国外对股权众筹融资的监管经验,提出完善我国股权众筹融资的法律对策,实现促进中小企业发展和保护投资者利益的双赢效果,维护我国的互联网金融安全。本文正文分为四个部分:第一部分先简单介绍了本文的研究背景、研究意义、研究方法、研究思路以及内容安排等相关问题,为下文的详述做铺垫。第二部分对我国股权众筹法律问题进行了概括和分析。本部分先是对股权的基本问题进行了简单介绍,具体包括股权众筹的概念、特征、参与主体和运作流程、在我国的发展现状及其必要性。接着从五个方面分析了我国股权众筹存在的法律问题。第三部分对国外股权众筹法律规制情况进行了概括和分析。此部分先分别介绍美国、英国和日本三个国家为鼓励股权众筹融资的快速发展而先后进行了立法修改和完善,然后通过比较分析,总结出值得我国借鉴的股权众筹法律规制经验。第四部分提出完善我国股权众筹法律制度的立法建议。在借鉴国外成熟法律经验的基础上,整合现有的私募股权众筹的法律资源,并结合我国金融市场的实际情况,从小额发行豁免制度、合格投资者制度、信息披露制度、众筹资金托管机制、股权份额转让规则五个方面提出相关法律建议,希望能够对将来正式出台的股权众筹专门立法有所帮助,为股权众筹在我国快速地发展创设良好的制度环境。
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