自1998年启动住房商品化改革以来,我国房地产市场迅速发展,房地产业逐渐成为我国经济的重要支柱之一。但是,由于过去我国经济发展过于倚重房地产业,大量资金的涌入导致房地产价格一路飙升且长期居高不下,不仅侵蚀了居民的消费能力、抑制了其他产业的健康发展,也为经济金融体系埋下了房地产价格泡沫风险隐患。2007年的“次贷危机”充分显示了房地产价格过快上涨和大幅波动对金融体系和宏观经济稳定的严重威胁。如何运用宏观政策对房地产市场进行有效调控,维持房地产价格的稳定,成为亟待研究的重要问题。本文同时引入货币政策、财政政策与宏观审慎政策,构建包含家庭部门、房地产生产部门、消费品生产部门、资本品厂商、商业银行、宏观政策当局等六部门的动态随机一般均衡模型,系统分析了货币政策、财政政策与宏观审慎政策对房地产价格等经济变量的直接调控作用,探讨了不同的政策规则及宏观调控政策的不同组合降低外生冲击对房地产市场影响的差异性效果。本文研究发现:第一,房地产生产技术水平的倒退会导致房地产价格长期、大幅上涨,正向金融冲击会引发房地产价格的短期、小幅上涨。第二,在对房地产价格等经济变量的直接调控方面,盯住土地价格的财政政策效果最显著,可有效控制房价、通货膨胀率与杠杆率;紧缩性货币政策的作用效果次之,能较好控制房价与社会总杠杆率;而宏观审慎政策与减税政策的作用效果较弱。第三,不同的宏观调控政策规则对房地产的调控效果存在差异:盯住贷款变动的货币政策对房价的直接调控力度更强,而盯住房价变动的货币政策更有利于平抑外部冲击带来的负面影响;关注房价变动的财政政策与一般性财政政策对房价、通货膨胀率、杠杆率的影响程度各不相同。第四,抑制外生冲击导致的房价上涨宏观审慎政策不可或缺,“盯住房价变动的货币政策+关注房价变动的财政政策+宏观审慎政策”的政策组合能有效平抑房地产技术倒退对房地产价格的影响,“盯住贷款变动的货币政策+一般性财政政策+宏观审慎政策”的政策组合能更好平抑正向金融冲击对房地产价格的影响。基于上述研究结论,本文提出以下政策建议:第一,宏观政策当局应准确识别推动房价上涨的主要因素,并据此选择合适的宏观调控政策。第二,我国财政部门应进一步加大减税力度。第三,目前,央行和财政部宜采用“盯住贷款变动的货币政策+一般性财政政策+宏观审慎政策”的政策组合,以维持房地产价格稳定。