当前世界范围内机构投资者的发展呈现三大趋势,一是机构投资者队伍仍在不断壮大,机构投资者跨国界的投资活动日益频繁;二是机构投资者越来越偏好股权投资;三是机构投资者持股对股票市场的影响越来越重要。与发达国家相比,我国机构投资者的发展起步较晚,目前发展水平较低,中国发展机构投资者的任务紧迫。在此背景下,系统地研究机构投资者对我国股市波动性的影响就具有重大的理论意义和实践意义。本文在介绍了机构投资者相关概念的基础上,就机构投资者持股对股市波动性的影响进行了系统的效应分析,为接下来的实证研究奠定了理论基础。通过建立回归模型,分两个层次就机构持股对股市波动性的影响进行实证研究。实证研究发现,机构投资者持股与股市波动性存在显著的相关关系,但不存在始终单向的线性关系,这说明在一定时期内机构持股可以减弱市场的波动,而在另一周期内机构持股也会在一定程度上加剧市场的波动。总体而言,我国机构投资者稳定股市的作用还有待于进一步加强。机构投资者可以发挥稳定股市的功能,但发挥这种作用需要一定金融市场环境和制度条件。要提高我国机构投资者稳定市场的功能,首先要进一步完善股票市场环境,其次要提高机构投资者自身质量、完善机构投资者发展。只有在良好的市场环境里,具有较高素质的机构投资者规范运作,才能更好发挥其对证券市场的积极作用。