债券基金是投资基金的一种，是基金管理公司公开募集资金，主要投资于可流通的国债、市政债券、企业债等，以追求稳定收益为目标。投资基金通过公开发行募集资金，可投资股票、债券等有价证券，也可投资于实业。　　债券基金在西方已有近有近百年的历史，但在不同的国家债券基金占有不同的地位，呈现出不同的特点。美国是世界投资基金最发达的国家，在投资基金中，股票基金和货币市场基金占主要地位，约占基金资产额的80％，债券基金则处于一个相对次要的地位，但其资产总值增长较快。在欧洲的投资基金中，债券基金占有很重要的地位，资产额在各种投资基金中居首位，股票基金次之，但发展速度较快。这与美国投资基金的结构有较大的区别。而在日本和台湾地区等亚洲地区，债券基金在投资基金中举足轻重，债券基金的投资额占总资产额60％以上。债券基金在中国的历史很短，仅有一年左右的时间，但在2002年中国股市不景气的情况下，发展速度很快，目前已有五只债券基金。债券基金在世界各国呈现出的差异性是由经济、政治、文化等多方面的原因造成的，对其发展影响较大的因素有经济发展水平和经济发展速度，国民的收入水平，股市的长期走势，经济金融体制的差异，历史文化的差异和养老金体系的差异等。他山之石，可以功玉，通过借鉴发达国家的经验可以有力的促进我国债券基金的发展。　　发展债券基金在中国有着积极的意义。首先发展债券基金可以改善我国资本市场结构，改变我国金融体系中银行占有大部分资产的局面，释放金融体系的风险。其次，我国债券市场发展不完善，尤其是企业债券发展严重不足，通过发展债券基金可以推动我国债券市场的发展。发展债券基金也可以更好的满足投资人的多层次投资需求。目前我国的投资产品比较少，大量的资金找不到合适的投资渠道而沉淀于银行。债券基金有其自身的优势，是别的投资工具所不可代替的。债券基金最大的优势是专家理财，分散投资。其收益稳定、风险小，而且可以同时参与银行间市场和交易所市场，而普通投资者只能购买凭证式国债，其收益低于银行间和交易所市场的收益率，且流动性低于债券基金。债券基金的优势和特点对投资者无疑有着较大的吸引力，有利于满足投资者得多层次投资需求。所以，在现阶段发展债券基金有着重大的现实意义和积极的作用。　　既然发展债券基金非常重要。那么研究债券基金的投资策略久很有必要了。一般而言，债券基金的投资策略可分为以下几步:　　1宏观经济分析。由基金公司的经济学家、研究部门提出对当前宏观经济形势的分析以及对未来宏观经济走势的判断。　　2资本市场走势分析。由市场战略家根据对宏观经济的分析，研究资本市场包括银行、股票市场、债券市场的发展状况，确定债券基金在股市、债券市场、现金等市场中的资产配置。　　3债券市场分析。研究债券市场内部状况，如债券期限结构，国债、市政债券和企业债的收益率利差变化等。　　4债券选择。综合以上分析，选择合适的债券。　　5债券投资策略的调整。根据最新信息对债券投资组合进行调整。　　在债券投资中，合理的运用各种债券投资策略是取得良好收益的保证。债券投资策略可分为积极的投资策略和消极的投资策略。积极投资策略假设债券市场是无效或低效率的，因而存在不合理的现象，可以取得比市场平均水平更高的收益。而消极的策略则认为债券定价是合理的，不可能战胜市场。不同的基金采用不同的投资理念，形成不同的投资风格。　　积极的债券投资策略可分为利率预期策略、收益率曲线策略、收益率利差策略和具体债券选择策略。利率预期策略根据利率预测的情况选择债券;收益率曲线策略主要考察债券收益率和期限之间的关系，从而选择期限合理的债券;收益率利差策略则注重不同债券板块收益率差额的变化;而具体债券选择策略则是根据前三种策略优中选优的一种方法。消极的债券投资策略主要有两种，即指数策略和免疫策略，其中指数策略较适用于高效率的市场。　　本着学以致用的原则，运用前面提到的投资方法，可以对2003年中国债券投资策略作一简单的研究。　　2002年中国经济保持良好的发展态势，各项宏观指标显示形势乐观。2002年中国经济的特点是:投资、出口需求强劲，宏观经济加速增长;景气回升，物价指数跌幅收缩;货币供应增长加快，储蓄快速增长。在宏观经济环境不发生大的变化的情况下，2003年中国经济依然会健康发展。　　在债券市场，由于债券的供给刚性较大，而投资资金却有增无减，因此，尽管目前债券市场收益率较低，从长远看债券收益率有上升的趋势，但在短时间内将保持稳定。要注意的是债券市场的波动将受到2003年中国股票市场景气度的直接影响。　　在2002年，债券市场的收益率曲线变得很平缓，长短期债券利差逐步变小。因此目前持有长期债券有较大的风险。由于目前市场物价指数较低，以及资金供给充沛，因此虽然从长期看收益率曲线有上升的趋势，但在短期内保持稳定的可能性较大，这是因为目前资金面较为充沛，且股市不景气。　　发展中的中国债券市场也提供了一些新的投资机会。一是企业债券市场制度创新提供的投资机会，如企业债券抵押回购业务将增加企业债的投资价值。二是跨市套利的投资机会，这是由我国不统一的债券市场造成的。三是可转债的投资机会，这是因为我国股市将逐步走出低谷。　　综合分析，由于我国债市的弱有效，采用积极投资策略将更有效，在基金契约允许的范围内，根据市场研究情况，确定资产配置。在2003年债券市场，重点投资于中期债券和短期债券，谨慎投资于长期债券，加大在可转债上的投资力度，同时抓住阶段性的投资机会，如跨市套利等。同时由于市场是动态变化的，应根据实际情况调整投资策略。