本文首先回顾了主要的对现金股利分配行为的理论解释，以及西方和中国学者对现金股利分配动因所作的实证研究。以此为理论基础，本文进一步考察了中国上市公司历年的现金股利分配情况，总结了当前中国上市公司派现行为的总体特征及目前仍存在的问题。在探讨了西方主流现金股利理论在中国直接应用的局限性后，基于中国资本市场和上市公司的实际，从股权结构、治理结构、融资顺序偏好等角度对高派现、低派现等异常派现行为作了解析。为了揭示影响中国上市公司分配现金股利的内部因素，本文提出了十一项研究假设，应用Logistics回归、多元线性回归分析进行检验，发现影响上市公司派现倾向的因素与影响上市公司派现水平的因素不尽相同，影响派现倾向的关键因素包括盈利能力、举债能力、公司规模、股权流通性；影响派现水平的关键因素包括当期收益、盈利能力、举债能力、资产规模和送、转股比例。通过规范性分析，本文探讨了市场环境等外部因素对上市公司现金股利分配的影响，发现市场的成熟程度、结构性缺陷、监管政策和会计制度等对现金股利分配的影响最重要。最后，针对当前所存在的问题，就规范上市公司的分红行为、给予中小股东更多的话语权等方面提出了对策和建议。