经典金融理论的基础是“有效市场假说”及“理性人”假设，然而它却无法解释金融市场中出现的诸多“异象”。由于行为金融学能够很好的解释这些现象，因此受到越来越多的关注。行为金融学是行为理论与金融分析相结合的研究方法与理论体系。它分析人的心理、行为以及情绪对人的金融决策、金融产品的价格以及金融市场发展趋势的影响，也是心理学与金融学结合的研究成果。羊群行为的研究便是当代行为金融学的一个重要分支。　　 金融市场中的羊群行为是一种特殊的非理性行为，通常特指市场参与者在信息环境不确定的情况下，决策行为受到其他决策者的影响，采取跟随他人决策而抛弃自己信息的行为。过度的羊群行为会产生资产价格无效率和价格泡沫，对整个资本市场的稳定性和效率产生非常大的影响。因此，羊群行为引起了学术界和政府监管部门的广泛关注。　　 本文首先对羊群行为的定义、成因、分类、特征及其对资本市场的影响进行了较为完整的归纳和总结。同时，对国内外羊群行为理论和实证模型的研究进行了概要的总结。其次，我们运用传统羊群行为检验模型，以上证50指数成份股的最新交易数据为样本，对股市羊群行为的存在性进行检验。通过实证分析，我们发现，无论是上涨行情还是下跌行情下，我国股市均存在显著的羊群行为，并且上涨时羊群行为更为活跃。再次，我们对传统的收益率分散度模型进行了变换，使用交易量指标代替收益率指标。通过实证检验，我们发现新的交易量分散度模型不仅具备传统模型的检验效果，而且具有更好的敏感度。文章最后，对我国股票市场羊群行为的成因进行了简要的分析，并对如何降低羊群行为提出了一些政策性建议。