均胜电子并购高田协同效应分析

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汽车零部件是汽车工业发展最重要的基础,零部件业强,则整车业强,德国、日本和美国汽车工业的强大,都是同其拥有采埃孚、博世、爱信、电通、德尔福等国际竞争力突出的零部件企业联系在一起的。虽然近些年以来我国的汽车零部件产业在发展上呈现出比较好的趋势同时也取得了不错的成果,这体现在产业的规模在不断扩大,上下游产业的联系变得更加的紧密。但是在我国的汽车零部件市场上却存在着几个很严重的问题,其中最典型两个问题就是我国的零部件企业在技术上没有竞争力还有就是我国的零部件企业在市场上仅仅处于次要的位置,而主导地位被外资企业所把控。所以和我国整车行业相比零部件行业是没有跟上它的脚步的。放眼全球,我国零部件企业和同行业顶尖企业相比较还是存在很大差别的,因此我们需要想办法去追赶,此时跨国并购这一方式成为企业快速发展的首选,而在规模化、模块化、集中化的趋势下,跨国并购成为行业发展普遍认可的方式。因此,研究像均胜电子这样规模较大的零部件企业如何通过跨国并购实现协同效应,对于中国企业跨国并购来讲,不仅是个典型的“解剖麻雀”问题,而且具有重要的借鉴意义和实践价值。本文通过对均胜电子并购高田案例进行研究,来探索此次收购案的协同效应程度。本文分为五个部分,第一个部分描述了论文的研究背景和研究意义,简单介绍了中国汽车零部件企业的现状,回顾且整理了国内外学者关于并购协同效应的研究文献,接着提出了研究思路及研究方法;第二部分对跨国并购的概念进行概述,提出协同效应理论以及协同效应相关评价方法;第三部分对这次并购案进行介绍,包括对企业概况、并购的过程及并购动机进行介绍;第四部分运用财务指标法、非财务指标法、事件研究法分析事件的经营协同效应、管理协同效应、财务协同效应来判断此次并购成功与否;第五部分得出结论及相关启示。通过上述研究,本文认为,均胜电子对于高田的跨国并购是成功的,虽然存在着不足之处。均胜电子在收购高田除PSAN以外的主要资产后,成功地进入了较为封闭的日本市场,获得了来自高田所提供的订单,大幅提高了公司的营业收入,成功晋升为全球第二大汽车安全产品供应商。在并购当年各项经营指标也都有了明显的提升,这两年虽然由于全球经济增长放缓,经济下行压力加大,导致全球汽车市场销量出现下滑,再加上北美通用汽车公司罢工的影响导致上游汽车零部件企业难逃厄运,使得均胜电子各项经营指标出现了一定的下滑,但本文认为这是外部环境恶化造成的,非战之罪也。我们认为,随着新冠病毒疫情结束,随着复工复产进度的加快,由于疫情对独立空间要求的加强,从2020年下半年起,中国汽车业发展的总体环境将不断改善,均胜电子与高田公司的整合也将不断加快,其经营指标将会明显改善,对中国其他企业跨国并购的借鉴价值将更加突出,为此本文通过深入研究均胜电子并购高田一案后认为,一宗成功的并购取决于如下因素:改进支付方式,降低支付风险;重视前瞻性调查,明确战略目标;注重整合风险,进行全方位整合。
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