相应于现有文献已经发现的,证券分析师年末盈余预测相比于非年末存在“下行”的现象,本文使用2011年到2013年中国沪深A股市场数据,对证券分析师在一个公历年度内荐股评级的乐观性变化进行了研究。发现证券分析师的股票评级具有在年末尤其乐观的异常现象。在分析证券分析师利益冲突的多种根源及其在年末与非年末的特点之后,笔者认为这种现象可能由基金分仓关系或者证券公司资产管理部门业务关联性造成。笔者通过设计含有交乘项的回归模型,尝试检验基金分仓关系或证券公司资产管理部门持仓关系这两个因素是否为造成年末分析师评级乐观性异象的原因。结果证明年末、关联基金公司重仓和证券公司资管部门持仓这三个因素都会导致证券分析师评级的乐观性;特别地,分析师所在券商资管部持仓比例越高或者持仓市值越大,评级的乐观性就越强。但是却没能证明证券分析师的股票评级在年末时特别乐观的异常现象是由关联基金公司重仓或者证券公司资管部门持仓所致。