房地产行业在A股市场进行股权质押的行业中占有较高的比例,且房地产行业属于典型的资金密集型行业,融资渠道收紧使房地产上市公司对股权质押融资的依赖程度增加。股权质押融资具有方便快捷、成本较低等优点,近年来成为房地产上市公司大股东备受青睐的融资方式。大股东在公司占有特殊地位,其股权质押涉及到公司控制权问题。不同股权结构对大股东的约束力不同,使其在不同程度上调节大股东股权质押对企业价值的影响。因此,研究房地产上市公司大股东股权质押对企业价值的影响及股权结构对二者关系的调节作用具有一定的理论价值和现实意义。本文通过梳理国内外相关文献,基于委托代理理论,信息不对称理论及控制权理论对房地产上市公司大股东股权质押对企业价值的影响及股权结构对二者关系的调节作用进行研究。选取沪深两市A股41家房地产上市公司为研究样本,收集各样本2013—2018年的数据,选取托宾Q值作为衡量被解释变量企业价值的指标,股权质押率作为解释变量,产权性质、股权集中度、股权制衡度作为调节变量,运用Stata14.0实证分析大股东股权质押对企业价值的影响,以及股权结构对两者关系的调节作用。研究结果表明:大股东股权质押程度与企业价值之间存在显著的负相关关系;相比国有房地产上市公司,非国有房地产上市公司大股东股权质押对企业价值的负向影响更显著;股权集中度对大股东股权质押与企业价值之间的负相关关系具有负向调节作用;股权制衡度则对大股东股权质押与企业价值的负相关关系具有正向调节作用。最后基于实证结果分析,提出健全信息披露机制、进一步拓宽房地产融资渠道、继续提高股权制衡度、加强风险管理和市值管理、适度选择股权质押方式融资的建议,以期促进房地产上市公司企业价值的提升。