住房价格波动会引起住房财富总值发生变动,在外部条件相同的情况下,居民消费的信心、预期和能力的改变,最终会通过居民的消费行为对整体经济产生影响。本文研究中国城镇居民的房地产财富效应:一是从全国维度研究,利用加总的时间序列数据,研究住房价格对居民消费的影响。以2003-2016年的中国城镇居民的消费情况为切入点,寻找居民可支配收入、住房财产、金融资产和其他影响因素与居民消费之间的关系,通过回归拟合,估计各个解释因素对居民消费的影响程度,重点关注资产中的住房财产对于居民消费的作用机制,在模型稳健的情况下研究全国层面的住房财富效应。二是从区域维度分析居民住房价格对居民消费的影响,重点关注地区之间住房财富效应存在什么样差异和可能存在的联系。利用1998年至2015年18年间中国31各省(自治区或直辖市)省际面板数据,建立住房财富效应测度模型,对中国各区域(全国整体、东、中、西部)住房财富效应进行了实证检验。得出的结论有:1、居民的家庭特征是影响居民消费的主要因素;2、住房的双重特性决定了居民对于住房价格和住房面积的偏好程度,且受到整个市场效率的制约;3、居民对于房价的预期很大程度影响着自身的消费行为;4、长期内,全国、东部和中部存在显著房地产财富效应,而西部地区财富效应不显著;5、短期内,居民住房财富效应具有显著的滞后特征。本研究为调控住房市场和提高居民的消费能力提供有益借鉴。