论文利用杜邦分析法结合循环替代法和对比分析法等,对黄山旅游发展股份有限公司2013至2016年四年的财务报告进行了分析。通过分析发现,利用传统财务分析方法对黄山旅游的财务数据进行分析得出的结论是,黄山旅游的盈利能力、偿债能力以及营运能力均表现出良好的状态,且各项指标四年中稳步提升,企业在健康状态下良性发展。然而,当改用杜邦分析分法对收益指标层层分解后发现,黄山旅游财务指标表面繁荣的背后存在着诸多隐性问题。这些问题主要可以归纳为三点:首先,企业的财务杠杆作用受到抑制;随着负债比率及负债金额的下降,财务杠杆效应已不复存在,虽然利润指标无太大变化,但长期盈利能力将受到影响。其次,企业成本费用居高不下。近年来,企业利润指标虽然稳中有升,但无论是成本还是费用均没有太大变化,甚至个别指标明显攀升,这说明企业成本管理和成本控制不力。最后,企业的总资产权益比率年年攀升,截止2016年底已经达到82%。黄山旅游的主营业务包括旅游服务、餐饮等,不管哪个行业都是资金流通较快的业务,如此之高的总资产权益比率严重影响公司资金的运作效率,加大了资本成本。由于企业管理团队不稳定,以及企业资本运作过于频繁是导致以上三个问题的主要原因。针对上述问题本文提出了相应的企业财务战略:第一,在偿债能力允许的范畴内增加负债融资。第二,依靠有凝聚力的管理团队提高成本控制效率。第三,降低权益融资比率,降低资本成本。根据以上战略本文制定了包括:第一,利用景气恢复契机增加负债融资;第二,利用合理的股权结构建立稳定的管理团队;第三,利用科学合理的方法提高资本运营质量等三方面保障措施,确保财务战略顺利执行。黄山旅游公司曾被誉为中国最完整的旅游概念企业,因此,其财务策略对同类企业具有借鉴意义。