为保证股票价格指数的代表性和活力，降低样本股风险，证券公司和指数编制机构定期对股票指数样本股进行调整。现有研究表明股票指数定期调整前后，股票价格和成交量异常波动发生异常波动，且这一现象广泛存在于全球资本市场中，股票价格的异质性波动上升将降低市场资源配置效率，使得投资者面临更大的风险，对经济造成冲击。股指成份股定期调整的目的是有效降低样本股风险，以提高股票指数的投资参考价值，促进资本市场长期稳定发展，而现有研究结果与股指成份股定期调整期望得到的效用相反，股指成份股调整短期内可能会引起调入股票价格和成交量的异常波动，因此从长期来看这这一政策能否实现降低样本股风险，促进金融市场稳定的目的并不确定。
　　本文结合理论与实证对这一问题进行研究。从理论上，本文首先对股价异质性波动的影响因素进行分析，探究股价异质性波动上升是由于噪音干扰还是特质信息融入，并分析股指成份股调整对股价异质性波动可能存在的影响机理，提出本文可能存在的假设。从实证上，本文以沪深300指数定期调整的样本股为研究对象，运用Fama-French三因子模型回归残差方差度量股价异质性波动，建立双重差分模型(DID)探究指数调整前后入选股异质性波动变化状况，实证检验发现股票在入选股指成份股后，股价异质性波动显著降低，稳健性检验结果同样支持这一结论。后文进一步运用中介效应模型探究股指成份股调整对股价异质性波动的影响机理，发现公司财务信息质量和机构投资者持股在股指成份股调整对股价异质性波动的影响中起部分中介作用。本文研究结果表明股票调入成份股后股价异质性波动降低，公司财务信息质量改善，机构投资者关注度增加，在一定程度上支持了股价指数效应的信息含量假说，为机构投资者能够改善我国资本市场环境的相关学说提供了经验证据，从股指成份股调整的角度补充了对股价异质性波动影响因素的相关研究，并补充了股票指数调整后长时间窗口经济状况分析的相关研究。本文研究结果验证发现投资者以股指为基准调整投资策略能够有效规避非系统性风险，降低指数跟踪误差，指数定期调整有助于我国金融市场稳定发展。