随着经济技术的更迭周期变短,对于高科技企业的挑战不断加大,尤其是对于那些进入行业内时期稍晚的发展期企业来说。发展期企业必须适应技术变革的脚步,克服传统高科技企业盈利具有滞后性这一特点,力求不被技术进步的大潮淹没。同时,由于自身起步较晚,资金实力必然落后于成熟期企业,合理的融资工具选择对于发展期的高科技企业来说显得尤为重要。传统的融资工具包括债权性融资工具和权益性融资工具,但是这两类融资工具针对成长期的企业都有其无法克服的弊端。寻找到一个适合成长期的高科技企业的融资工具是本文试图解决的问题之一。首先,本文引入XM集团发行可转换可赎回优先股这一创新型复合融资工具进行融资的案例,以此作为案例分析的依据。XM集团成立于2010年,经过八年的时间,最终成功在港交所挂牌上市。自2010年9月开始,XM集团共发行6轮17次可转换可赎回优先股融资,融资规模高达1,742,343,321美元。基于理性人假设,XM集团的估值一路上涨,优先股持股人不会行使赎回权而将全部行使转换权。这意味着,在短期内XM集团不会为赎回这些优先股而造成资金的流失,资本结构相对保持稳定。其次,基于企业的生命周期理论,案例中的XM集团正处于发展期,具备发展期企业普遍具备的融资难点。本文将发展期普遍应用的传统融资方式与可转化可赎回优先股融资方式进行多个角度的对比发现,可转换可赎回优先股能够较好地匹配发展期企业的融资需求,解决传统融资方式具备的难点问题,具有极高的适用性。再次,本文还引入XM集团上市前三年的财务指标数据,试图从企业绩效的角度探寻,可转换可赎回优先股对企业的财务绩效产生的积极作用或不良影响。经过对XM集团EVA的纵向比较,及对包含偿债能力,盈利能力等其他财务指标的行业横向比较发现,可转换可赎回优先股对于企业财务绩效的正向积极影响占据主流。最后,2018年XM集团提交招股书,其中因可转换可赎回优先股公允价值变动引起净利润的巨额亏损,但XM集团的实际估值却在上升。这一现象,引发很多学者的讨论,他们对这种反直观现象的出现褒贬不一。本文认为,尽管将此类优先股在初始计量时划分为金融负债,有着一定的避税以及减少发放优先股股利的优点。但从会计质量要求上来看,并不符合实质重于形式和谨慎性的原则。因此本文对可转换可赎回优先股的会计处理进行研究探讨,试图寻求到一个合适的会计处理方案,为后续使用此类优先股进行融资的企业提供一些经验和启示。