外部审计和公司内部控制,是公众公司治理机制的重要组成部分,是资本市场上最重要的制度之一。学术界和实务界认为,这两项基础制度能够降低代理问题对公司的负面影响,可以提升信息对称的程度。尽管有这样的共识,但这种制度安排在不同区域、不同经济发展水平、不同文化等差异存在的情况下,其有效性需要量化的评价,这种制度安排运行的传导机理需要有更为具体的解构和评测。基于上述理由,本文选取了2009年至2014年A股上市企业作为研究样本,以外部审计与内部控制为研究视角,用股价同步性和过度投资水平作为中介变量,检验外部审计和内部控制制度对A股上市公司的未来股价崩盘风险的影响,以及具体的影响路径和机理。通过研究,进一步丰富公司治理效用的相关文献,为完善我国资本市场相关制度,提升金融市场稳定性,具有较强的现实意义。本文主要研究了以下问题:一是外部审计和内部控制水平作为重要的公司治理机制组成部分,能否对上市企业股价崩盘风险产生影响;二是外部审计服务和内部控制对于未来股价崩盘风险是通过何种路径产生影响?是通过改善企业信息透明度,还是因为降低了其自身特有的风险;三是内部控制和外部审计服务在降低股价崩盘风险上,是存在互补关系还是替代关系?本文的主要研究结果如下:第一,A股上市公司的审计师行业专长水平与股价崩盘风险呈现负相关关系,通过引入股价同步性作为中介变量,发现外部审计对公司股价崩盘风险的影响主要是通过改善股票价格中的信息含量,而不是降低公司特有的风险。说明审计这一外部治理机制是通过抑制管理层对“坏消息”的隐藏行为,促使上市公司的负面信息传递至股票价格中。在使用四大事务所或具有行业专长的审计师的样本中,其股票同步性显著降低,说明较高的审计质量和较高的审计水平都有助于股票的信息透明度提升,降低股票崩盘风险。第二,通过使用内部控制综合指数和内部控制缺陷披露数量作为代理变量,本文发现内部控制水平与股价崩盘风险呈现负相关关系,企业内部控制水平的提升有助于降低未来股价崩盘风险。第三,通过使用修正的Richardson模型来度量企业过度投资行为,并将过度投资指标与股价崩盘风险、内部控制水平进行回归分析。本文发现过度投资行为会显著增加股价崩盘风险。另一方面,企业内部控制水平越高,企业过度投资行为就能被更好的抑制。实证结果表明内部控制影响股价崩盘风险的一条潜在路径,即内部控制水平的提升可以改善企业因为过度投资而产生的自身特有风险,从而降低股价崩盘风险。第四,考虑到内部控制和外部审计服务通过不同的渠道对于股价崩盘风险产生了影响,本文通过使用分组和加入内部控制水平与审计专长的交乘项,发现外部审计服务和内部控制水平,在针对股价崩盘这一问题上,两者之间存在的是互补关系,而不是替代关系。