科创板下注册制的试点提升了资本市场对核心技术创新企业的服务水平,同时也将价值判断的权力交给了市场。作为科创板大热的生物医药行业也面临着国内创新企业转型,所以研发成为了创新药的核心竞争力。2019年,微芯生物历尽了曲折上市路成功登陆科创板,但作为“科创板原创药第一股”的微芯生物却无缘首批挂牌,其研发支出资本化的会计处理成为监管层问询重点,引发市场热议。基于此,本文以科创板生物医药企业微芯生物为例,以委托代理理论、信号传递理论、企业价值评估理论为支撑,采用案例研究法和比较分析法,分析科创板生物医药行业研发支出现况及微芯生物有条件资本化实施结果。首先,结合横向对比行业均值和纵向模拟报告期内不同会计准则下财务绩效表现,判断微芯生物是否存在过度资本化现象;其次,从筹措资金动因、资本市场动因、债务契约动因、股权激励动因及资产计价与收益动因五个方面多角度分析了这一行为的动因;同时,剖析微芯生物研发支出有条件资本化的操作及处理方式,对比同行业存在资本化处理企业进而反映出微芯生物目前资本化进程中存在的问题;最后,基于以上分析从财务和非财务两个维度探讨研发支出资本化对微芯生物带来的经济后果影响。通过案例分析发现,微芯生物存在资本化时点过早、内部资本化条件存在差异、研发费用归集困难等问题,最终导致研发支出过度资本化,经营成果偏离真实利润水平,技术与经营风险并存。最后,通过对微芯生物研发支出资本化案例的分析,本文从行业和监管两个方面提出建议,为科创板加强监管企业研发支出会计政策选择及投资者警惕企业过度资本化陷阱提供参考:（1）制订企业内部管理措施和落实政府外部监督政策;（2）规范科创板审核标准和细化企业信息披露要求。